بازار آریا

آخرين مطالب

علت سقوط بورس های جهانی مقالات بورس و بانک

علت سقوط بورس های جهانی

  بزرگنمايي:

آریا بازار-سقوط شدید بازار سهام ایالات متحده که آغاز شده و سپس به بازارهای جهانی سرایت کرده رو به افول گذاشته است . ضمناً سطح افت در بازارهای سهام روسیه خیلی کمتر بود.
بازارها وحشت زده شدند
سقوط بازار سهام وال استریت بزرگترین مورد سقوط از اوت 2011 به بعد بود. در آن زمان بازارها در نتیجه پایین رفتن اعتبارِ وامی ایالات متحده دچار تلاطم شده بودند. شاخص بورس 500S&P به میزان 4,1 درصد پایین رفت. طی روز فقط سهام دو شرکت رشد داشت. شاخص "Dow Jones" هم 1175 واحد پایین رفت که این میزان سقوط در تاریخ آن بی نظیر بود. این سقوط از لحاظ درصدی به 4,6% بالغ شد (روز جمعه هم بورس 666 واحد یا 2,5 درصد پایین رفته بود). بسیاری از طرفین بازار از این نگران شدند که فشار تورمی فزاینده باعث می‌شود عصر پول‌های ارزان خیلی سریع‌تر از آنچه انتظار میرفت به پایان برسد.
بازار سهام Nikkei ژاپن روز سه‌شنبه 4,7 درصد و بازار سهام Hang Seng هنگ کنگ 5,1 درصد پایین رفتند. شاخص Stoxx Europe 600 Index اروپا با شدیدترین سقوط از ژوئن 2016 (بیش از 3%) آغاز بکار کرد. آن سقوط پس از رأی دادن انگلستان به نفع خروج از اتحادیه اروپا رخ داده بود. ولی طرف ساعت 8 به وقت مسکو سطح افت به 2,3 درصد محدود شد. شاخص‌های آمریکایی حین آغاز کار بازار سهام بیش از 2 درصد از دست داده و سپس سقوط را بطور کامل جبران کردند و دوباره خرید و فروش عصبی از سر گرفته شد.
سال نو از رشد محسوس آغاز شد و رشد بازار سهام جهانی بهترین مورد رشد از ژانویه 1987 به بعد بود. شاخص بازارهای پیشرفته MSCI WORLD تا اول فوریه به میزان 5,2 درصد و شاخص رو به توسعه MSCI Emerging Markets به میزان 7,8 درصد رشد کرد. سرمایه گذاران با مشاهده شتاب یافتن رشد هماهنگ اقتصاد جهانی در ماه ژانویه 100 میلیارد دلار در بازار سهام سرمایه گذاری کردند که طبق داده‌های EPFR از لحاظ میزان ورود ماهانه سرمایه به بازار رکورد شکن بود.
مسئولین امور مالی در همایش جهانی اخیر در داووس از خوشبینی زیاده از حد در بازار سهام سخن می‌راندند. دیوید روبینشتین (David Rubenstein) از بنیانگذاران بنیاد سرمایه گذاری‌های مستقیم "Carlyle Group" گفت: "معمولاً وقتی مردم راضی بوده و اطمینان به نفس دارند اتفاق ناگواری رخ می‌دهد". رابرت شیلر (Robert Shiller – کارشناس اقتصادی آمریکایی) پروفسور دانشگاه ییل آن وقت گفت بازارها می‌توانند "مطلقاً غیرمنتظره" و بدون هر دلیل قابل مشاهده در جهت معکوس حرکت کنند: "مردم می‌پرسند کدام امر (تغییر امور بازار) را تحریک می‌کند؟ ولی در واقع اتفاق خاصی می‌تواند در کار نباشد، خود پویایی حباب‌ها در نهایت به پایان یافتن آنها منجر می‌شود".
سقوط روسیه چندان زیاد نبود
بازار سهام روسیه به سقوط نمودارهای آمریکایی خودداری نشان داد. شاخص بورس مسکو به میزان 1,7 درصد (تا 2238,2 واحد) و نمودار بازار سهام "ار ت اس" به میزان 2,5 درصد (تا 1232,7 واحد) پایین رفتند. البک دلیموف (Elbek Dalimov) متخصص خرید و فروش سهام در شرکت "آتون" می‌گوید بازار ما در مقایسه با بازارهای آمریکایی و اروپایی در سطح نسبتاً پایین قرار دارد. وی خاطر نشان می‌کند بورس "ار ت اس" در سال 2008 به بالاترین سطح (2498 واحد) رسیده بود ولی عصر دوشنبه نمودار آن در حدود 1272 واحد قرار داشت. ضمناً "Dow Jones" از سال 2008 به بعد بیش از دو برابر رشد کرده و به 24513 واحد رسیده است.
ولادیمیر تیخومیروف (Vladimir Tikhomirov) متخصص اقتصادی شرکت "ب کا اس" می‌گوید: "بازار ما مدت طولانی در ردیف بازارهای دارای سطح بالای ریسک قرار داشته است. این بازار طی سال‌های گذشته به اندازه بازارهای خارجی رشد نکرده و لذا حالا جای چندانی برای سقوط ندارد". تیخومیروف می‌افزاید بازار سهام روسیه همچنین اساساً به قیمت نفت بستگی دارد که فعلاً برغم پایین رفتن اندک همچنان در سطح مناسب می‌باشد. قیمت نفت "برنت" برای معاملات فیوچرس آوریل در ساعت 20 به وقت مسکو 0,7 درصد پایین رفته و به بشکه‌ای 67,2 دلار رسید. قیمت نفت سبک WTI در معاملات فیوچرس ماه مارس هم 0,6 درصد پایین رفته و به 63,8 دلار رسید. تیخومیروف در خاتمه گفت: اقتصاد رشد می‌کند، ذخایر بالا می‌رود و بدهی خارجی اندک است، خلاصه روسیه از نقطه نظر سرمایه گذاران ظاهر خیلی مناسبی دارد.
ناتالیا ارلوا (Natalia Orlova) اقتصاد دان کل آلفا بانک می‌گوید علت پایین رفتن ناچیز بازار روسیه از قرار با نقدینگی پایین آن ارتباط دارد. "امروز سرمایه گذاران خارجی در بازار سهام روسیه چندان سرمایه گذاری نمی‌کنند. این امر از بازار روسیه در برابر سقوط محسوس حفاظت کرده و ارتباط آن با بازارهای خارجی کاهش می‌دهد. از طرف دیگر این امر همچنین توان احیای بازار را محدود می‌کند".
چرا اوضاع تغییر کرد
یون تریسی (Eoin Treacy) از طراحان بولتن سرمایه گذاری "Fuller Treacy Money" می‌گوید میتوان توضیحات مختلفی برای سقوط آغاز شده در روز جمعه جستجو کرد و هر کدام از آنها به نحوی معقول خواهد بود: بهبود اوضاع در بازار کار ایالات متحده که بیکاری در آن قبلاً هم فوق العاده پایین بود و بالا رفتن سرعت رشد درآمدها تا 2,9 درصد که در مجموع می‌تواند باعث تسریع تورم و بالا رفتن درصد بهره خزانه داری فدرال شود. یا میزان بالای خرید سهام و آمادگی بازار برای تصحیح. یا نتایج دلسرد کننده شرکت "اپل" (Apple) که می‌تواند نشان دهد بازار جهانی تلفن‌های هوشمند نزدیک به اشباع است. یا رشد درآمد اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده و فراتر رفتن آن از 2,6 درصد در سال و غیره. ولی یک واقعیت هست که امکان دارد بهتر از دیگران سقوط روزهای اخیر را توضیح می‌دهد: جانت یلن (Janet Yellen) رئیس خزانه داری فدرال روز جمعه از کار کناره گرفت و روز دو‌شنبه جروم پاول (Jerome Powell) بجای وی آغاز بکار کرد.
"هرچند پاول به هر نحو فهمانده که پیاده کردن سیاست محتاط و فوق العاده شفاف را ادامه می‌دهد ولی "واقعیت ساده این است که تا وقتی بحران رخ ندهد ما نخواهیم دانست یک شخص به آن چگونه واکنش نشان می‌دهد. اما بازار مثل اینکه عادت کرده رؤسای جدید خزانه داری را امتحان کند".
آلان گرینسپن (Alan Greenspan) این سمت را در اوت 1987 احراز کرد و در همان ماه سیر صعودی که در نتیجه آن "S&P 500" طی سه سال بیش از دو برابر رشد کرده بود متوقف شد. بازار غلتیدن به پایین را آغاز کرد و به دوشنبه سیاه 19 اکتبر سقوط کرد (Dow Jones طی یک روز بیش از 22,6 درصد سقوط کرد). سقوط "S&P 500" از حداکثر ماه اوت تا بستر ماه اکتبر به 35,94 درصد بالغ شد. گرینسپن درصد بهره را پایین برده و بازار بسرعت در جهت احیا حرکت کرد. بن برنانکه (Ben Bernanke) در فوریه 2006 رئیس حزانه داری شد. برغم اعلامیه مشهور وی در مورد اینکه "بانک مرکزی می‌تواند از بالگرد پول پخش کند" و همچنین دانش عمیق وی از دوران بحران اقتصادی کبیر آمریکا و بحران "ده سال از دست رفته" در ژاپن، بازار بلافاصله با سقوط 2,7 درصد در روز آغاز کار وی و 8,1 درصد دیگر در ماه می آزمونی برای وی ترتیب داد. یلن که انتظار میرفت او هم (چنانچه امروز از پاول انتظار می‌رود) سیاست مرتب سلف خود را ادامه دهد ریاست خزانه داری را در اول ژانویه 2014 به عهده گرفت. رشد بازار در 31 دسامبر متوقف شد، بازار دو هفته نمی‌دانست چه کند و سپس به سرعت 6,1 درصد سقوط کرد.
تریسی خاطر نشان می‌کند: "خزانه داری فدرال طی دو سال گذشته درصد بهره را 5 مورد بالا برده اما دولت ترامپ با تشویق اقتصاد سیاست تورمی پیاده می‌کند که هم اکنون در یکی از طولانی‌ترین مراحل رشد در تاریخ بوده و در آن توان بکار گرفته نشده اندکی مانده است. چنانچه تاریخ نشان می‌دهد میتوان انتظار داشت بازار پاول را امتحان کند و آنچه ما اینک مشاهده می‌کنیم می‌تواند آغاز این روند باشد". او همچنین به دو تصمیم سخت خزانه داری فدرال اشاره می‌کند که طی روزهای آخر ریاست یلن منتشر شد. خزانه داری اجازه نداد Wells Fargo سومین بانک بزرگ کشور تا یاد گرفتن راه فعالیت بهتر با مشتریان دارایی خود را افزایش دهد. علاوه بر این، بزرگترین بانک‌ها امسال آزمون "استرس تست" دشواری در پیش دارند که در آن رخ دادن بحران اقتصادی و فراتر رفتن بیکاری از 10 درصد منظور شده است.
تریسی نتیجه‌گیری می‌کند: "به این ترتیب، فعالیت رئیس جدید خزانه داری از ابهام شروع می‌شود. بازار سهام از قرار در کوتاه مدت و به احتمال قوی در میان مدت به اوج خود رسیده است".
بعد چه می‌شود
ارلوا می‌گوید: فعلاً اوضاع بازار آمریکا روشن نیست – آیا حرکت مذکور فقط تصحیح اوضاع بوده یا نشانه آغاز سقوط است. "پیش فرض‌های بنیادی برای فرو پاشیدن بازار سهام موجود نیست: اقتصاد آمریکا در حال احیا شدن است، ریسک‌های بخش بانکی طی سال‌های گذشته بطور محسوس کاهش یافته، خزانه داری قصد دارد سیاست نقدینه را عادی سازی کند. برغم این، برخی نگرانی‌ها با این امر ارتباط دارد که رونق گرفتن فعالیت اقتصادی بر اساس مدل رشد سابق متکی بر واگذاری وام فوق العاده بسیار به اقتصاد و رشد محسوس دارایی خانواده‌ها در جریان است". بسیاری امور به توانایی خزانه داری برای آرام کردن بازارها و قانع کردن سرمایه گذاران به ادامه کنترل اوضاع بستگی دارد. ارتباط موفق (بین خزانه داری و مسئولین بازارها-م) اجازه خواهد داد از سقوط جلوگیری شود.
تحلیل گران شرکت ING خاطر نشان می‌کنند سقوط روز دو‌شنبه باعث شد شاخص S&P 500 فقط تا سطح 14 دسامبر پایین برود. بنظر آنها این تغییر بیشتر به تصحیح سالم شباهت دارد تا آغاز تجدید نظر گسترده در مورد چشم‌اندازهای درآمد شرکت‌های تجاری.
دیوید رایلی (David Riley) رئیس بخش راهبرد در بازارهای وامی "at BlueBay Asset Management" می‌گوید آرامش فعالان بازار اوراق قرضه تجاری باید باعث دلگرمی سرمایه گذاران بازار سهام شود. تفاوت شکاف (spread- شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش) بین درآمد اوراق قرضه دولتی و اوراق تجاری دلاری و یورویی طی روزهای گذشته تقریباً تغییر نکرده هرچند در گذشته‌ها این شکاف در دوران سقوط سهام رشد می‌کرد. رایلی می‌گوید: "این امر نشان می‌دهد سرمایه گذاران بازار وام نمودارهای بنیادی شرکت‌های تجاری، چشم‌اندازهای رشد سود و قابلیت بخش تجاری برای پشت سر گذاشتن رشد درصد بهره را خیلی خوب ارزیابی می‌کنند" (نقل قول از روزنامه وال استریت جورنال). شاخص iBoxx نشان می‌دهد شکاف خرید و فروش اوراق تجاری ایالات متحده روز دو‌شنبه به 1,1 درصد رسید در حالی که روز جمعه 1,08 درصد (پایین‌ترین رقم از سال 2007 به بعد) بود. شکاف خرید و فروش اوراق اروپایی از این هم کمتر (0,82 درصد) بود.
در ING گفته می‌شود: "اقتصاد ایالات متحده امروز در موقعیت خیلی خوب و مواضع بخش مالی بهتر از دوران قبلی فروش گسترده سهام در بازارها بود. نمی‌شود ادامه سیر نزولی طی روزهای آینده را منتفی دانست. ولی در موقعیت رشد خوب اقتصاد و انتظار رشد درآمد در سراسر جهان عوامل بنیادی باید به بازار کمک کند".






نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

آینده ارزهای دیجیتال

آینده ارزهای دیجیتال

فکتورینگ چیست؟

چرا بانکها دست از بنگاه داری بر نمیدارند

منابع ریسک‌ شرعی سرمایه‌ گذاری در بازار جهانی

اختصاصی/ مقاومت دلار باعث افت طلا شد

سقوط اقتصاد جهانی موجب جهش چشمگیر قیمت طلا خواهد شد

تحلیل موسسه تی دی اس از عوامل تاثیرگذار بر قیمت طلا در کوتاه مدت

اعمال محدودیت صرافی‌ های رمز ارز برای ایرانیان

شرط لازم برای افزایش بیشتر قیمت طلا چیست؟

ارزش صنعت ارزهای دیجیتالی در سال 2024

روند صعودی قیمت طلا تا کجا ادامه خواهد داشت؟

الزامات حرکت به سمت بانکداری سبز

تحلیل موسسه تی دی اس از ادامه روند قیمت طلا

تقاضای طلا در سه ماه سوم امسال به 964 تن رسید

اختصاصی/ طلا رشد کرد و در حال ثبت طولانی ترین روند افزایشی از ژانویه است

افزایش قیمت جهانی طلا به 1400 دلار تا پایان 2019

تحلیل موسسه ام کی اس از روند قیمت طلا در کوتاه مدت

گزارش روزانه بورس | چهارشنبه 2 آبان 97

ریسک جهانی به سود طلا

قیمت طلا همزمان با کاهش شاخص سهام آسیا افزایش یافت

تحلیل روند هفتگی بورس | منتهی به 18 مهر

چشم انداز کوتاه مدت قیمت طلا از نگاه تحلیلگران اینوستینگ

علت ریزش بورس؟

افزایش قیمت طلا تحت تاثیر افت شاخص سهام آسیا

بورس زیر ذره‌بین قوه قضاییه

گزارش روزانه بورس | 18 مهر 97

گزارش روزانه بورس | یک‌شنبه 15 مهر 97

نظرسنجی کیتکو نیوز درباره روند قیمت جهانی طلا در هفته آتی

گزارش روزانه بورس | 11 مهر 97

تازه ترین پیش بینی دبلیو تی او از روند مبادلات تجاری جهان

اختلاف نظر مجدد تحلیلگران اقتصادی و سرمایه گذاران درباره روند قیمت طلا

افزایش قیمت اونس جهانی

سه آلارم شتاب بورس تهران

تحلیل موسسه سرمایه گذاری بی ام او از روند نوسانات قیمت طلا

گزارش روزانه بورس | 31 شهریور 97

عیارسنجی رشد بورس

افزایش قیمت طلا در بازارهای آسیایی با وضع تعرفه های جدید آمریکا

گزارش روزانه بورس | 20 شهریور 97

آمار معاملات و اخبار بورس کالای ایران، عرضه

آمار معاملات و اخبار بورس انرژی، عرضه

دلار در بازار کشور جهش هفتگی داشت / طلای بازار جهانی کمی افت کرد

نظر تحلیلگران اقتصادی درباره چشم انداز قیمت فلزات گرانبها در روزهای آتی

جزییات تحرک سهامداران حقیقی‌ و حقوقی در بورس

پیش بینی تحلیلگر ارشد متال بولتن درباره روند قیمت طلا تا پایان امسال

پیش بینی کاپیتال اکونومیکس درباره قیمت 1200 دلاری اونس طلا تا پایان سال

پیش بینی ساکسو بانک درباره افزایش 50 دلاری قیمت طلا

پیش بینی تحلیلگران اقتصادی و سرمایه گذاران درباره افزایش قیمت طلا در هفته آینده

فشار خودشیفتگی بر بازارهای جهان

ضرورت اصلاح ساختار مالیاتی کشور