بازار آریا

آخرين مطالب

علت سقوط بورس های جهانی مقالات بورس و بانک

علت سقوط بورس های جهانی

  بزرگنمايي:

آریا بازار-سقوط شدید بازار سهام ایالات متحده که آغاز شده و سپس به بازارهای جهانی سرایت کرده رو به افول گذاشته است . ضمناً سطح افت در بازارهای سهام روسیه خیلی کمتر بود.
بازارها وحشت زده شدند
سقوط بازار سهام وال استریت بزرگترین مورد سقوط از اوت 2011 به بعد بود. در آن زمان بازارها در نتیجه پایین رفتن اعتبارِ وامی ایالات متحده دچار تلاطم شده بودند. شاخص بورس 500S&P به میزان 4,1 درصد پایین رفت. طی روز فقط سهام دو شرکت رشد داشت. شاخص "Dow Jones" هم 1175 واحد پایین رفت که این میزان سقوط در تاریخ آن بی نظیر بود. این سقوط از لحاظ درصدی به 4,6% بالغ شد (روز جمعه هم بورس 666 واحد یا 2,5 درصد پایین رفته بود). بسیاری از طرفین بازار از این نگران شدند که فشار تورمی فزاینده باعث می‌شود عصر پول‌های ارزان خیلی سریع‌تر از آنچه انتظار میرفت به پایان برسد.
بازار سهام Nikkei ژاپن روز سه‌شنبه 4,7 درصد و بازار سهام Hang Seng هنگ کنگ 5,1 درصد پایین رفتند. شاخص Stoxx Europe 600 Index اروپا با شدیدترین سقوط از ژوئن 2016 (بیش از 3%) آغاز بکار کرد. آن سقوط پس از رأی دادن انگلستان به نفع خروج از اتحادیه اروپا رخ داده بود. ولی طرف ساعت 8 به وقت مسکو سطح افت به 2,3 درصد محدود شد. شاخص‌های آمریکایی حین آغاز کار بازار سهام بیش از 2 درصد از دست داده و سپس سقوط را بطور کامل جبران کردند و دوباره خرید و فروش عصبی از سر گرفته شد.
سال نو از رشد محسوس آغاز شد و رشد بازار سهام جهانی بهترین مورد رشد از ژانویه 1987 به بعد بود. شاخص بازارهای پیشرفته MSCI WORLD تا اول فوریه به میزان 5,2 درصد و شاخص رو به توسعه MSCI Emerging Markets به میزان 7,8 درصد رشد کرد. سرمایه گذاران با مشاهده شتاب یافتن رشد هماهنگ اقتصاد جهانی در ماه ژانویه 100 میلیارد دلار در بازار سهام سرمایه گذاری کردند که طبق داده‌های EPFR از لحاظ میزان ورود ماهانه سرمایه به بازار رکورد شکن بود.
مسئولین امور مالی در همایش جهانی اخیر در داووس از خوشبینی زیاده از حد در بازار سهام سخن می‌راندند. دیوید روبینشتین (David Rubenstein) از بنیانگذاران بنیاد سرمایه گذاری‌های مستقیم "Carlyle Group" گفت: "معمولاً وقتی مردم راضی بوده و اطمینان به نفس دارند اتفاق ناگواری رخ می‌دهد". رابرت شیلر (Robert Shiller – کارشناس اقتصادی آمریکایی) پروفسور دانشگاه ییل آن وقت گفت بازارها می‌توانند "مطلقاً غیرمنتظره" و بدون هر دلیل قابل مشاهده در جهت معکوس حرکت کنند: "مردم می‌پرسند کدام امر (تغییر امور بازار) را تحریک می‌کند؟ ولی در واقع اتفاق خاصی می‌تواند در کار نباشد، خود پویایی حباب‌ها در نهایت به پایان یافتن آنها منجر می‌شود".
سقوط روسیه چندان زیاد نبود
بازار سهام روسیه به سقوط نمودارهای آمریکایی خودداری نشان داد. شاخص بورس مسکو به میزان 1,7 درصد (تا 2238,2 واحد) و نمودار بازار سهام "ار ت اس" به میزان 2,5 درصد (تا 1232,7 واحد) پایین رفتند. البک دلیموف (Elbek Dalimov) متخصص خرید و فروش سهام در شرکت "آتون" می‌گوید بازار ما در مقایسه با بازارهای آمریکایی و اروپایی در سطح نسبتاً پایین قرار دارد. وی خاطر نشان می‌کند بورس "ار ت اس" در سال 2008 به بالاترین سطح (2498 واحد) رسیده بود ولی عصر دوشنبه نمودار آن در حدود 1272 واحد قرار داشت. ضمناً "Dow Jones" از سال 2008 به بعد بیش از دو برابر رشد کرده و به 24513 واحد رسیده است.
ولادیمیر تیخومیروف (Vladimir Tikhomirov) متخصص اقتصادی شرکت "ب کا اس" می‌گوید: "بازار ما مدت طولانی در ردیف بازارهای دارای سطح بالای ریسک قرار داشته است. این بازار طی سال‌های گذشته به اندازه بازارهای خارجی رشد نکرده و لذا حالا جای چندانی برای سقوط ندارد". تیخومیروف می‌افزاید بازار سهام روسیه همچنین اساساً به قیمت نفت بستگی دارد که فعلاً برغم پایین رفتن اندک همچنان در سطح مناسب می‌باشد. قیمت نفت "برنت" برای معاملات فیوچرس آوریل در ساعت 20 به وقت مسکو 0,7 درصد پایین رفته و به بشکه‌ای 67,2 دلار رسید. قیمت نفت سبک WTI در معاملات فیوچرس ماه مارس هم 0,6 درصد پایین رفته و به 63,8 دلار رسید. تیخومیروف در خاتمه گفت: اقتصاد رشد می‌کند، ذخایر بالا می‌رود و بدهی خارجی اندک است، خلاصه روسیه از نقطه نظر سرمایه گذاران ظاهر خیلی مناسبی دارد.
ناتالیا ارلوا (Natalia Orlova) اقتصاد دان کل آلفا بانک می‌گوید علت پایین رفتن ناچیز بازار روسیه از قرار با نقدینگی پایین آن ارتباط دارد. "امروز سرمایه گذاران خارجی در بازار سهام روسیه چندان سرمایه گذاری نمی‌کنند. این امر از بازار روسیه در برابر سقوط محسوس حفاظت کرده و ارتباط آن با بازارهای خارجی کاهش می‌دهد. از طرف دیگر این امر همچنین توان احیای بازار را محدود می‌کند".
چرا اوضاع تغییر کرد
یون تریسی (Eoin Treacy) از طراحان بولتن سرمایه گذاری "Fuller Treacy Money" می‌گوید میتوان توضیحات مختلفی برای سقوط آغاز شده در روز جمعه جستجو کرد و هر کدام از آنها به نحوی معقول خواهد بود: بهبود اوضاع در بازار کار ایالات متحده که بیکاری در آن قبلاً هم فوق العاده پایین بود و بالا رفتن سرعت رشد درآمدها تا 2,9 درصد که در مجموع می‌تواند باعث تسریع تورم و بالا رفتن درصد بهره خزانه داری فدرال شود. یا میزان بالای خرید سهام و آمادگی بازار برای تصحیح. یا نتایج دلسرد کننده شرکت "اپل" (Apple) که می‌تواند نشان دهد بازار جهانی تلفن‌های هوشمند نزدیک به اشباع است. یا رشد درآمد اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده و فراتر رفتن آن از 2,6 درصد در سال و غیره. ولی یک واقعیت هست که امکان دارد بهتر از دیگران سقوط روزهای اخیر را توضیح می‌دهد: جانت یلن (Janet Yellen) رئیس خزانه داری فدرال روز جمعه از کار کناره گرفت و روز دو‌شنبه جروم پاول (Jerome Powell) بجای وی آغاز بکار کرد.
"هرچند پاول به هر نحو فهمانده که پیاده کردن سیاست محتاط و فوق العاده شفاف را ادامه می‌دهد ولی "واقعیت ساده این است که تا وقتی بحران رخ ندهد ما نخواهیم دانست یک شخص به آن چگونه واکنش نشان می‌دهد. اما بازار مثل اینکه عادت کرده رؤسای جدید خزانه داری را امتحان کند".
آلان گرینسپن (Alan Greenspan) این سمت را در اوت 1987 احراز کرد و در همان ماه سیر صعودی که در نتیجه آن "S&P 500" طی سه سال بیش از دو برابر رشد کرده بود متوقف شد. بازار غلتیدن به پایین را آغاز کرد و به دوشنبه سیاه 19 اکتبر سقوط کرد (Dow Jones طی یک روز بیش از 22,6 درصد سقوط کرد). سقوط "S&P 500" از حداکثر ماه اوت تا بستر ماه اکتبر به 35,94 درصد بالغ شد. گرینسپن درصد بهره را پایین برده و بازار بسرعت در جهت احیا حرکت کرد. بن برنانکه (Ben Bernanke) در فوریه 2006 رئیس حزانه داری شد. برغم اعلامیه مشهور وی در مورد اینکه "بانک مرکزی می‌تواند از بالگرد پول پخش کند" و همچنین دانش عمیق وی از دوران بحران اقتصادی کبیر آمریکا و بحران "ده سال از دست رفته" در ژاپن، بازار بلافاصله با سقوط 2,7 درصد در روز آغاز کار وی و 8,1 درصد دیگر در ماه می آزمونی برای وی ترتیب داد. یلن که انتظار میرفت او هم (چنانچه امروز از پاول انتظار می‌رود) سیاست مرتب سلف خود را ادامه دهد ریاست خزانه داری را در اول ژانویه 2014 به عهده گرفت. رشد بازار در 31 دسامبر متوقف شد، بازار دو هفته نمی‌دانست چه کند و سپس به سرعت 6,1 درصد سقوط کرد.
تریسی خاطر نشان می‌کند: "خزانه داری فدرال طی دو سال گذشته درصد بهره را 5 مورد بالا برده اما دولت ترامپ با تشویق اقتصاد سیاست تورمی پیاده می‌کند که هم اکنون در یکی از طولانی‌ترین مراحل رشد در تاریخ بوده و در آن توان بکار گرفته نشده اندکی مانده است. چنانچه تاریخ نشان می‌دهد میتوان انتظار داشت بازار پاول را امتحان کند و آنچه ما اینک مشاهده می‌کنیم می‌تواند آغاز این روند باشد". او همچنین به دو تصمیم سخت خزانه داری فدرال اشاره می‌کند که طی روزهای آخر ریاست یلن منتشر شد. خزانه داری اجازه نداد Wells Fargo سومین بانک بزرگ کشور تا یاد گرفتن راه فعالیت بهتر با مشتریان دارایی خود را افزایش دهد. علاوه بر این، بزرگترین بانک‌ها امسال آزمون "استرس تست" دشواری در پیش دارند که در آن رخ دادن بحران اقتصادی و فراتر رفتن بیکاری از 10 درصد منظور شده است.
تریسی نتیجه‌گیری می‌کند: "به این ترتیب، فعالیت رئیس جدید خزانه داری از ابهام شروع می‌شود. بازار سهام از قرار در کوتاه مدت و به احتمال قوی در میان مدت به اوج خود رسیده است".
بعد چه می‌شود
ارلوا می‌گوید: فعلاً اوضاع بازار آمریکا روشن نیست – آیا حرکت مذکور فقط تصحیح اوضاع بوده یا نشانه آغاز سقوط است. "پیش فرض‌های بنیادی برای فرو پاشیدن بازار سهام موجود نیست: اقتصاد آمریکا در حال احیا شدن است، ریسک‌های بخش بانکی طی سال‌های گذشته بطور محسوس کاهش یافته، خزانه داری قصد دارد سیاست نقدینه را عادی سازی کند. برغم این، برخی نگرانی‌ها با این امر ارتباط دارد که رونق گرفتن فعالیت اقتصادی بر اساس مدل رشد سابق متکی بر واگذاری وام فوق العاده بسیار به اقتصاد و رشد محسوس دارایی خانواده‌ها در جریان است". بسیاری امور به توانایی خزانه داری برای آرام کردن بازارها و قانع کردن سرمایه گذاران به ادامه کنترل اوضاع بستگی دارد. ارتباط موفق (بین خزانه داری و مسئولین بازارها-م) اجازه خواهد داد از سقوط جلوگیری شود.
تحلیل گران شرکت ING خاطر نشان می‌کنند سقوط روز دو‌شنبه باعث شد شاخص S&P 500 فقط تا سطح 14 دسامبر پایین برود. بنظر آنها این تغییر بیشتر به تصحیح سالم شباهت دارد تا آغاز تجدید نظر گسترده در مورد چشم‌اندازهای درآمد شرکت‌های تجاری.
دیوید رایلی (David Riley) رئیس بخش راهبرد در بازارهای وامی "at BlueBay Asset Management" می‌گوید آرامش فعالان بازار اوراق قرضه تجاری باید باعث دلگرمی سرمایه گذاران بازار سهام شود. تفاوت شکاف (spread- شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش) بین درآمد اوراق قرضه دولتی و اوراق تجاری دلاری و یورویی طی روزهای گذشته تقریباً تغییر نکرده هرچند در گذشته‌ها این شکاف در دوران سقوط سهام رشد می‌کرد. رایلی می‌گوید: "این امر نشان می‌دهد سرمایه گذاران بازار وام نمودارهای بنیادی شرکت‌های تجاری، چشم‌اندازهای رشد سود و قابلیت بخش تجاری برای پشت سر گذاشتن رشد درصد بهره را خیلی خوب ارزیابی می‌کنند" (نقل قول از روزنامه وال استریت جورنال). شاخص iBoxx نشان می‌دهد شکاف خرید و فروش اوراق تجاری ایالات متحده روز دو‌شنبه به 1,1 درصد رسید در حالی که روز جمعه 1,08 درصد (پایین‌ترین رقم از سال 2007 به بعد) بود. شکاف خرید و فروش اوراق اروپایی از این هم کمتر (0,82 درصد) بود.
در ING گفته می‌شود: "اقتصاد ایالات متحده امروز در موقعیت خیلی خوب و مواضع بخش مالی بهتر از دوران قبلی فروش گسترده سهام در بازارها بود. نمی‌شود ادامه سیر نزولی طی روزهای آینده را منتفی دانست. ولی در موقعیت رشد خوب اقتصاد و انتظار رشد درآمد در سراسر جهان عوامل بنیادی باید به بازار کمک کند".







نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

گزارش 28 خرداد 98 بورس – کاهش 1012 واحدی شاخص کل

صعود کم‌نظیر بورس‌های جهان

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/03/29

نبض بازار سهام - 1398/03/29

استراحت سهام پس از رالی 33 درصدی

رشد اندک سهام آسیایی در انتظار اجلاس فدرال‌رزرو

آمار هفتگی بازار سهام - 1398/03/25

اولین‌های بورس - 1398/03/25

نبض بازار سهام - 1398/03/25

کسب بازده 2.72 درصد بورس تهران در سومین هفته خرداد ماه/ ارزش معاملات خودرویی‌ها به هزار و 660 میلیارد تومان رسید

بورس همچنان در اوج

ریزش وال‌استریت پس از پنج صعود متوالی

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/03/21

نبض بازار سهام - 1398/03/21

غوغای «پایه‌ای» در بازار سرمایه

آمار روزانه بازار سهام - 1398/03/20

اولین‌های بورس - 1398/03/20

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/03/20

نبض بازار سهام - 1398/03/20

جهش شاخص سهام به قله جدید

نبض بازار سهام - 1398/03/19

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/03/19

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/03/19

جابه‌جایی‌ کم‌عمق شاخص سهام

بازار فولاد - 1398/03/19

اهمیت کشف قیمت کالاها در تقابل عرضه و تقاضا

گزارش 13 خرداد 98 بورس – همچنان افزایش شاخص کل

سایه نرخ ارز و نرخ های جهانی بر سر بورس

چگونه کوچولوها را بورس بازکنیم؟

یک توفان فوق العاده طلا را به 1400 دلار خواهد رساند

بورس‌های اروپایی بر مدار صعودی

سهام جهان افت کرد/ نگرانی سرمایه گذاران از رکود اقتصادی

تحلیل بازار نفت در هفته اول خرداد 98

تحلیل بازار بورس در هفته اول خرداد 98

تحلیل بازار طلا در هفته اول خرداد 98

تحلیل روند نرخ ارز در هفته اول خرداد 98

افت سنگین بورس در آغاز هفته

حال خوش بورس در هفته‌ای که گذشت

آمار روزانه بازار سهام - 1398/03/09

ریزش بورس‌های جهانی

گزارش 5 خرداد 98 بورس – تعطیلی بازارهای جهانی

دیدگاه تحلیلگران اقتصادی و سرمایه گذاران درباره قیمت طلا در هفته آینده

کاهش ارزش سهام بازارهای بورس آسیا/ پشت پرده جنگ تجاری چین و آمریکا

اختصاصی/ طلا در تقلا است ، نقره هر روز کف قیمت جدید ثبت می کند/ افت به زیر 1266 دلار مسیر افت بیشتر را هموار خواهد کرد

هشدار تحلیلگران درباره کاهش احتمالی اونس جهانی طلا

بازگشت بورس به مدار صعود

گزارش 29 اردیبهشت 98 بورس – افزایش شاخص آزاد شناور

تمدید مهلت فروش سهام بانک‌های ادغامی

پیش‌بینی از آینده‌ی بورس نفت

وال استریتی ها و مین استریتی ها دقیقا ارای مشابهی در مورد روند قیمت طلا داشتند