بازار آریا

آخرين مطالب

مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران خبر داد:

عرضه اوراق اجاره اسلامي در آينده نزديک بورس و سهام

عرضه اوراق اجاره اسلامي در آينده نزديک

  بزرگنمايي:

آريا بازار- عليرضا توکلي کاشي در مراسمي که در نمايشگاه بين المللي تهران با هدف بررسي وضعيت صنايع در بازار سرمايه ايران برگزار شد، گفت: در دنيا سهم بازار سرمايه در تامين مالي به حدود 65 درصد مي رسد و اکنون در ايران نيز فرصت خوبي فراهم شده است که توليد کنندگان و صنعتگران، تامين مالي خود را با استفاده از ابزارهاي نوين به سمت بازار سرمايه سوق دهند .
 وي در اين مراسم که به همت شرکت کارگزاري بانک ملي ايران برگزار شد، به تامين مالي بانکي و غيربانکي اشاره کرد و گفت: در تامين مالي بانکي، يک پاسخگو به نام بانک وجود دارد؛ منابع از سمت قرض دهنده يا سپرده گذار، به قرض گيرنده يا تسهيلات گيرنده منتقل مي شود و نهاد ناظر هميشه دراين مورد بانک مرکزي است .
توکلي‌کاشي در تشريح جزئيات اين شيوه تامين مالي افزود: تامين مالي در بانک از طريق  تسهيلات و اعتبارات قابل انجام است ؛ اما در هرحال، بانک به خاطر نقش واسطه گري خود کارمزد مي گيرد؛ بر فرض به سپرده گذار  15 درصد سود مي دهد اما از تسهيلات گيرنده 20 درصد سود مي گيرد و اين ما به التفاوت به خود بانک مي رسد.
وي با اشاره به سخنان رئيس فدرال رزرو ايالات متحده امريکا که به مدت 19 سال رئيس بزرگترين بانک مرکزي دنيا بود، گفت: آقاي آلن گرينسپن، در سخنراني سال 1999 حرف مهمي زد و علت اصلي ضعف مالي کشورهاي آسياي جنوب شرقي از جمله هنگ کنگ، چين ، سنگاپور و مالزي را اتکاي بيش از حد به منابع بانکي و عدم توسعه بازار اوراق بدهي دانست .
توکلي افزود: البته کشورهاي آسياي جنوب شرقي، بعد از ورشکستگي و درس هايي که از بحران مالي دهه 90 گرفتند، توسعه يافته ترين بازارهاي تامين مالي غيربانکي را در اختيار دارند.  
 وي با بيان اينکه در کشور  تا قبل از سال 92 بيش از 80 درصد بازار تامين مالي در اختيار سيستم بانکي بود، گفت: در اين مقطع، حتي بازار اوراق بدهي در اختيار شبکه بانکي کشور بوده  که البته اين سهم به تدريج کاهش يافته است .
 مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران در ادامه، با اشاره به مزيت هاي تامين مالي غيربانکي گفت: در تامين مالي غيربانکي واسطه اي وجود ندارد و عين پول به شکل مستقيم از قرض دهنده به قرض گيرنده منتقل مي شود؛ بنابراين هيچ مابه التفاوتي در اينجا نداريم و اين مزيت بزرگ تامين مالي غيربانکي است که اوراق نيز عمدتا از همين جنس اند.
وي افزود: در اوراق اجاره و اوراق مرابحه، پولي که به نام خريدار پرداخت مي شود ، عينا به جيب کسي مي رود که اوراق را منتشر کرده است و در اين ميان هيچ اختلافي ايجاد نخواهد شد . بنابراين هم سرمايه گذار و کسي که اوراق را مي خرد سود بيشتري کسب مي کند ( چون ما به التفاوتي پرداخت نمي کند) و هم کسي که اوراق را منتشر مي کند و پول را مي گيرد، هزينه تامين مالي کمتري دارد .
توکلي در ادامه به برخي اشکالات تامين مالي غيربانکي اشاره و با ذکر مثالي اظهار کرد: در اين مدل، اگر قرض دهنده، پولي را براي يک پروژه چهارساله قرض داده و يکماه ديگر پول خود را بخواهد، بايد تا آخر دوره صبر کند در حالي که در تامين مالي بانکي اين مشکل را نداريم .
وي با بيان اينکه شرکت هاي تامين سرمايه، اين مشکل را حل مي‌کنند افزود: اين شرکت ها به عنوان واسطه وارد کار مي شوند و به هر دو طرف کمک مي کنند  و يکي از کارهاي مهمي که انجام مي دهند بازار گرداني است؛ يعني اگر يک سرمايه گذار بخواهد پول خود را بگيرد، به جاي او اين پول را مي پردازند تا از بازي بيرون برود و نفر بعدي از او خريداري مي کند.
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران تاکيد کرد: عمده ترين خصوصيت تامين مالي غيربانکي که ما به دنبال توسعه آن در ايران هستيم، حذف واسطه گري است.
وي  تامين مالي را در تعريفي ساده افزايش دارايي ها در سمت راست ترازنامه دانست و گفت: اگر سمت راست ترازنامه را بخواهيم افزايش دهيم، سمت چپ هم بايد افزايش پيدا کند. حال ، اگر تغييرات سمت چپ ترازنامه از قسمت بالا يعني بدهي ها باشد، مي گويند تامين مالي مبتني بر بدهي است و اگر از قسمت پايين باشد به آن تامين مالي مبتني بر سرمايه تلقي مي شود .
توکلي افزود: تامين مالي مبتني بر بدهي و سرمايه به اين برمي گردد که ما در سمت چپ ترازنامه، بالا را متاثر کنيم ( مثلا از طريق قرض گرفتن) و يا در سمت چپ، پايين ( حقوق صاحبان سهام)  را افزايش دهيم.  
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران خاطر نشان کرد: در تامين مالي مبتني بر سرمايه، هزينه تامين مالي صفر است . اما تامين مالي مبتني بر بدهي، بين 15 تا 25 درصد - بسته به روشي که استفاده مي شود - هزينه خواهد داشت.
وي ادامه داد: در تامين مالي مبتني بر سرمايه، شما متعهد نيستيد که سود منظمي را پرداخت کنيد، نياز به ضامن نداريد و در حجم افزايش سرمايه نيز محدوديتي نداريد که همه اينها مثبت است .  
توکلي در تشريح ويژگي هاي ديگر اين روش گفت: در تامين مالي مبتني بر سرمايه ، شرکا اضافه مي شوند و با اين اتفاق، قاعدتا در مديريت دخالت خواهند کرد و آن چابکي و سرعت عمل را نخواهيد داشت .
وي سپس به موضوع تامين مالي مبتني بر بدهي اشاره کرد  و گفت: در اين روش، شما بايد سودهاي منظمي را پرداخت کنيد و اين قاعدتا منفي است .  ديگر اينکه يا ضامن نياز داريد و يا بايد وثيقه در اختيار بگذاريد. ولي در عوض، عدم دخالت در مديريت را خواهيد داشت.
توکلي ابزارهاي اصلي بدهي را به انتفاعي و غيرانتفاعي تقسيم بندي کرد و گفت: ابزارهاي غيرانتفاعي همان اوراق قرض الحسنه و اوراق وقف هستند که خريدار اين  اوراق،  قصد خيرخواهانه دارد و دنبال سودآوري نيست .
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران با اشاره به تجربه اوراق وقف در ايران گفت: بيمارستاني در جنوب تهران با عامليت بانک ملت با استفاده از اوراق وقف به مبلغ 200 ميليارد تومان تاسيس شده است.
توکلي با اين حال عمده اوراق موجود در بازار را از جنس انتفاعي دانست و گفت: دليل اين امر اين است که معمولا بازار به سمتي حرکت مي کند که خريدار اوراق نيز سود ببرد.
وي از عرضه اوراق اجاره اسلامي در آينده نزديک خبر داد و گفت: اوراق اجاره اسلامي در آستانه راه اندازي است و مقررات آن در حال نهايي شدن است که به زودي به بازار عرضه خواهد شد .
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران افزود: بعضي شرکت ها تاکنون در بازار سرمايه، از گواهي سپرده هاي بانکي، گواهي سپرده کالايي و اوراق سلف استفاده کرده اند و اوراق منفعت و جعاله نيز در مرحله تدوين مقررات است.
وي همچنين گفت: اوراق مرابحه به طور مشخص براي تامين مواد اوليه استفاده مي شود که هم براي گروه سايپا و هم براي صنعت سيمان اين کار  انجام شده است.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

پیش بینی مسیر حرکت بورس

آمار روزانه بازار سهام - 1398/06/17

اولین‌های بورس - 1398/06/17

آمار روزانه بازار سهام - 1398/06/10

اولین‌های بورس - 1398/06/10

آمار هفتگی بازار سهام - 1398/06/09

اولین‌های بورس - 1398/06/09

تحلیل بازار طلا در هفته آخر مرداد 98

تحلیل بازار نفت در هفته آخر مرداد 98

تحلیل روند نرخ ارز در هفته آخر مرداد 98

تحلیل بازار بورس در هفته آخر مرداد 98

گزارش یکشنبه 3 شهریور 98 بورس – ضعف تقاضا و مسیر معکوس قیمت سهام

نبض بازار سهام - 1398/06/04

فصلی نوین در سهامداری

موج شناسایی سود در بازار سهام

بورس بر فراز قله ای دیگر

2 میلیون بشکه نفت خام سنگین در بورس انرژی عرضه می‌شود

بورس به کام چه کسانی نشست!

برای تنظیم بازارها از ابزارهای مالی بورس کالا بهره ببریم

بورس کالا ابزاری برای تنظیم بازار

بانک ها به غیر شفاف ترین های بورس تبدیل شدند

آمار معاملات و اخبار بورس کالای ایران، عرضه

پیشنهاد ایران برای افزایش امنیت بورس‌های دنیا چه بود؟

بورس در تابستان چقدر رشد کرد؟

شاخص کل در آستانه فتح کانال 83 هزار واحد قرار گرفت / کوچ نقدينگي هاي جديد به بازار سهام

بورس- عرضه و تقاضا

بورس - آمار هفتگي

اولين‌هاي بورس

ريسک‌ها و فرصت‌هاي آتي بورس

تحليل بازار بورس هفته منتهي به 11 مرداد

بازدهي شاخص کل فرابورس به از 6 درصد رسيد

درج نماد بيمه زندگي خاورميانه در فرابورس

عقبگرد نماگرهاي بورسي

روز پر تحرک پالايشي‌ها در آخرين روز معاملاتي

طلسمِ بورس شکست/ روز نيمه تعطيل بازار سهام

استانداردسازي توليد و فروش محصولات کشاورزي از دريچه بورس کالا

کالاهاي قابل پذيرش در بورس کالا از شمول قيمت گذاري خارج شود

آمار معاملات و اخبار بورس کالاي ايران، معامله

شاخص کل فرابورس در ارتفاع 910 واحدي ايستاد

پرداخت 5 تومان سود براي هر سهم شرکت بورس

مجوز فعاليت اولين صندوق طلا در بورس کالا صادر شد

معاملات بورس ؛ سه گروه کوچک صدرنشين شدند

پرداخت سود سهام عدالت از آبان يا آذر

تامين مالي دانش بنيان از اهداف فاينکس 2017 است

54 شاخص براي افزايش تحليل پذيري بورس

آسيب مهلکي که نظام بانکي به بورس زده است

سود سهام عدالت کِي واريز مي‌شود؟

پيام تحرک بزرگان بورس

بورس کالاي ايران ، مرجع قيمت پسته دنيا مي شود

بازدهي منفي 5 درصدي بورس در سال 95/ رشد معقول بورس درسال آينده