بازار آریا

آخرين مطالب

دکتر پويا جبل عاملي:

سياستگذاري پولي و استراتژي ارتباطات مقالات بورس و بانک

سياستگذاري پولي و استراتژي ارتباطات

  بزرگنمايي:

آريا بازار- دکتر پويا جبل عاملي
گذار بانک‌هاي مرکزي به‌سمت شفافيت بيشتر، تحولي آني نبوده است و پيشينه زيادي نيز ندارد. فدرال رزرو آمريکا تا همين يک دهه پيش خود را متعهد به آن نمي‌دانست که کاملا شفاف، فرآيند سياستگذاري خود در کميته بازار آزادش را به سمع فعالان اقتصادي برساند و يک فرآيند يک دهه اي منجر به اين تصميم شد. پيش از سال 1994، کميته بازار آزاد نرخ بهره هدف خود را به صورت عمومي اعلام نمي‌کرد و فعالان بازار بر مبناي حجم عمليات بازار آزاد، بايد مشخص مي‌کردند که نرخ بهره بانک مرکزي چقدر است. اما از فوريه 1994، اين کميته پس از هر جلسه‌اي که در آن هدف تغيير مي‌کرد، اين هدف جديد را اعلام مي‌کرد. کميته بازار آزاد ديگر خيلي مشتاق بود که نشانه هايي از اهداف سياستي آتي خود را بروز دهد. از دسامبر 1998، اين کميته بيانيه‌اي را پس از هر جلسه منتشر مي‌کرد که نشانه اي از تمايل کميته به تغييرات احتمالي در سياستش بود. در دسامبر 1999 بود که کميته تصميم گرفت چه سياستش را تغيير دهد و چه ندهد، بعد از هر جلسه بيانيه اي منتشر کند. از اوت 2003 مقرر شد تا در بيانيه‌ها، روند احتمالي آتي نرخ‌هاي بهره آورده شود. اين قسمت از بيانيه اکنون يکي از جذاب‌ترين بخش‌ها براي بازار‌ها و رسانه‌هاي مالي است. در گام بعدي کميته بازار آزاد اقدام به انتشار صورت جلسات خود کرد و حال همه مي‌توانند از آنچه در جلسه گذشته است مطلع شوند. اين شفافيت کميته باعث شده تا آنان قادر باشند نظر خود را در مورد روند احتمالي سياست‌هاي آتي بيان کنند.
اما شاه بيت اصلي سياستگذاري پولي در زمان حاضر اين است که افزايش احتمال‌پذيري سياست‌هاي بانک مرکزي موجب افزايش اثرگذاري سياست‌ها است. اکنون سياستگذاران پولي مي‌دانند که اگر بخواهند به هدف سياست اتخاذي برسند، ‌بايد وجوه مختلف سياست خويش را به طور شفاف بيان کنند.
اين شفافيت وقتي رخ مي‌نمايد که سياستگذار دليل سياست خويش را آشکار کند و اين بدان معني است که سياستگذار دريافت خويش را از شرايط اقتصادي به شکلي منسجم به مخاطبان انتقال دهد و بر مبناي اين دريافت، سياست فعلي خويش را توجيه و سياست آتي محتمل خود را نيز به اطلاع عموم برساند. چنين استراتژي ارتباطي از سوي بانک مرکزي به جنبه اصلي مشکلي بر‌مي‌گردد که بانک مرکزي بايد آن را حل کند. در واقع چون تصميم‌گيرندگان اصلي اقتصاد پيش‌نگر هستند، بانک مرکزي همانقدري که از راه‌هاي مستقيم مي‌تواند بر اقتصاد اثر‌گذارد، از کانال انتظارات نيز مي‌تواند. از اين نظر دليل خوبي براي بانک مرکزي وجود دارد تا خود را متعهد به روشي سيستماتيک در سياست‌گذاري‌اش کند که نه تنها موجب ايجاد چارچوب کاري براي سياستگذاري مي‌شود بلکه بانک مرکزي مي‌تواند به واسطه آن سياست‌هايش را براي عموم توضيح دهد. بنابراين هم بر مبناي اصول دموکراتيک و هم از ديد کارکردي، هر چه مردم کنش‌هاي فعلي بانک مرکزي را موجه بدانند و کنش‌هاي آتي آن را پيش‌بيني کنند، اثرگذاري سياست‌هاي بانک مرکزي بيشتر و هزينه انجام سياست‌ها کمتر خواهد شد. از اين روي ‌بايد فرآيندي چند ساله را براي تقويت اين استراتژي تعريف کرد که در گام نهايي آن، مرجع اصلي سياستگذاري پولي مانند نهادهاي مشابه آن در دنيا عمل کند.





نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

تحلیل موسسه تی دی اس درباره روند قیمت طلا و سایر کالاها در سال 2019

اختلاف دیدگاه تحلیلگران و سرمایه گذاران درباره قیمت طلا در روزهای آینده

بحران بدهی آمریکا قیمت طلا را افزایش خواهد داد

اختصاصی/ تی دی سکیوریتی: بانک های مرکزی می توانند طلا را به بالای 1400 دلار بفرستند

صعود بورس‌های آسیایی با وجود نگرانی‌ها از وضعیت اقتصاد جهانی

مهمترین رویدادهای اقتصادی جهان در روزهای آتی را بدانید

تازه ترین نظرسنجی کیتکو درباره درخشش قیمت طلا

تحلیل گلدمانی از روند قیمت طلا در سال 2019

تحلیل تکنیکال کیتکو درباره سطوح حمایتی و مقاومتی قیمت طلا

اختصاصی /تاثیر توافق پلازا بر ارزش ین ژاپن و سیاست های بانک ژاپن

نظرسنجی رویترز درباره عوامل موثر بر قیمت جهانی نفت در سال 2019

رشد طلا به بالای سطح شش و نیم ماهه با افزایش ترس های جهانی

پیروی کورکورانه سهام آسیایی از داده‌های چین

بازار سهام چین یک چهارم ارزش خود را از دست داد

وام ازدواج 30 میلیون تومان می‌شود؟

کدام فلز گرانبها بهترین عملکرد قیمتی را در سال 2019 خواهد داشت؟

چشم انداز روند 2019 بازار نفت و سهام از دید تحلیلگران گلدمن‌ساکس

روایت رسمی از جهش ارزی

پیش بینی بانک کردیت سوئیس از روند قیمت طلا در سال 2019

بررسی سه سناریوی تعیین‌کننده قیمت نفت در آینده قیمت جهانی

اختصاصی/ مقاومت و تثبیت طلا در زمان تقلای دلار و فروش های سنگین سهام

پیش بینی بانک آی سی بی سی از روند قیمت طلا در سال 2019

اختصاصی / وضعیت تقاضای 2019 طلا

اختلاف نظر جالب تحلیلگران و سرمایه گذاران بین المللی درباره روند قیمت طلا

آینده ارزهای دیجیتال

آینده ارزهای دیجیتال

فکتورینگ چیست؟

چرا بانکها دست از بنگاه داری بر نمیدارند

منابع ریسک‌ شرعی سرمایه‌ گذاری در بازار جهانی

اختصاصی/ مقاومت دلار باعث افت طلا شد

سقوط اقتصاد جهانی موجب جهش چشمگیر قیمت طلا خواهد شد

تحلیل موسسه تی دی اس از عوامل تاثیرگذار بر قیمت طلا در کوتاه مدت

اعمال محدودیت صرافی‌ های رمز ارز برای ایرانیان

شرط لازم برای افزایش بیشتر قیمت طلا چیست؟

ارزش صنعت ارزهای دیجیتالی در سال 2024

روند صعودی قیمت طلا تا کجا ادامه خواهد داشت؟

الزامات حرکت به سمت بانکداری سبز

تحلیل موسسه تی دی اس از ادامه روند قیمت طلا

تقاضای طلا در سه ماه سوم امسال به 964 تن رسید

اختصاصی/ طلا رشد کرد و در حال ثبت طولانی ترین روند افزایشی از ژانویه است

افزایش قیمت جهانی طلا به 1400 دلار تا پایان 2019

تحلیل موسسه ام کی اس از روند قیمت طلا در کوتاه مدت

گزارش روزانه بورس | چهارشنبه 2 آبان 97

ریسک جهانی به سود طلا

قیمت طلا همزمان با کاهش شاخص سهام آسیا افزایش یافت

تحلیل روند هفتگی بورس | منتهی به 18 مهر

چشم انداز کوتاه مدت قیمت طلا از نگاه تحلیلگران اینوستینگ

علت ریزش بورس؟

افزایش قیمت طلا تحت تاثیر افت شاخص سهام آسیا

بورس زیر ذره‌بین قوه قضاییه