بازار آریا

آخرين مطالب

دکتر پويا جبل عاملي:

سياستگذاري پولي و استراتژي ارتباطات مقالات بورس و بانک

سياستگذاري پولي و استراتژي ارتباطات

  بزرگنمايي:

آريا بازار- دکتر پويا جبل عاملي
گذار بانک‌هاي مرکزي به‌سمت شفافيت بيشتر، تحولي آني نبوده است و پيشينه زيادي نيز ندارد. فدرال رزرو آمريکا تا همين يک دهه پيش خود را متعهد به آن نمي‌دانست که کاملا شفاف، فرآيند سياستگذاري خود در کميته بازار آزادش را به سمع فعالان اقتصادي برساند و يک فرآيند يک دهه اي منجر به اين تصميم شد. پيش از سال 1994، کميته بازار آزاد نرخ بهره هدف خود را به صورت عمومي اعلام نمي‌کرد و فعالان بازار بر مبناي حجم عمليات بازار آزاد، بايد مشخص مي‌کردند که نرخ بهره بانک مرکزي چقدر است. اما از فوريه 1994، اين کميته پس از هر جلسه‌اي که در آن هدف تغيير مي‌کرد، اين هدف جديد را اعلام مي‌کرد. کميته بازار آزاد ديگر خيلي مشتاق بود که نشانه هايي از اهداف سياستي آتي خود را بروز دهد. از دسامبر 1998، اين کميته بيانيه‌اي را پس از هر جلسه منتشر مي‌کرد که نشانه اي از تمايل کميته به تغييرات احتمالي در سياستش بود. در دسامبر 1999 بود که کميته تصميم گرفت چه سياستش را تغيير دهد و چه ندهد، بعد از هر جلسه بيانيه اي منتشر کند. از اوت 2003 مقرر شد تا در بيانيه‌ها، روند احتمالي آتي نرخ‌هاي بهره آورده شود. اين قسمت از بيانيه اکنون يکي از جذاب‌ترين بخش‌ها براي بازار‌ها و رسانه‌هاي مالي است. در گام بعدي کميته بازار آزاد اقدام به انتشار صورت جلسات خود کرد و حال همه مي‌توانند از آنچه در جلسه گذشته است مطلع شوند. اين شفافيت کميته باعث شده تا آنان قادر باشند نظر خود را در مورد روند احتمالي سياست‌هاي آتي بيان کنند.
اما شاه بيت اصلي سياستگذاري پولي در زمان حاضر اين است که افزايش احتمال‌پذيري سياست‌هاي بانک مرکزي موجب افزايش اثرگذاري سياست‌ها است. اکنون سياستگذاران پولي مي‌دانند که اگر بخواهند به هدف سياست اتخاذي برسند، ‌بايد وجوه مختلف سياست خويش را به طور شفاف بيان کنند.
اين شفافيت وقتي رخ مي‌نمايد که سياستگذار دليل سياست خويش را آشکار کند و اين بدان معني است که سياستگذار دريافت خويش را از شرايط اقتصادي به شکلي منسجم به مخاطبان انتقال دهد و بر مبناي اين دريافت، سياست فعلي خويش را توجيه و سياست آتي محتمل خود را نيز به اطلاع عموم برساند. چنين استراتژي ارتباطي از سوي بانک مرکزي به جنبه اصلي مشکلي بر‌مي‌گردد که بانک مرکزي بايد آن را حل کند. در واقع چون تصميم‌گيرندگان اصلي اقتصاد پيش‌نگر هستند، بانک مرکزي همانقدري که از راه‌هاي مستقيم مي‌تواند بر اقتصاد اثر‌گذارد، از کانال انتظارات نيز مي‌تواند. از اين نظر دليل خوبي براي بانک مرکزي وجود دارد تا خود را متعهد به روشي سيستماتيک در سياست‌گذاري‌اش کند که نه تنها موجب ايجاد چارچوب کاري براي سياستگذاري مي‌شود بلکه بانک مرکزي مي‌تواند به واسطه آن سياست‌هايش را براي عموم توضيح دهد. بنابراين هم بر مبناي اصول دموکراتيک و هم از ديد کارکردي، هر چه مردم کنش‌هاي فعلي بانک مرکزي را موجه بدانند و کنش‌هاي آتي آن را پيش‌بيني کنند، اثرگذاري سياست‌هاي بانک مرکزي بيشتر و هزينه انجام سياست‌ها کمتر خواهد شد. از اين روي ‌بايد فرآيندي چند ساله را براي تقويت اين استراتژي تعريف کرد که در گام نهايي آن، مرجع اصلي سياستگذاري پولي مانند نهادهاي مشابه آن در دنيا عمل کند.





نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

کاهش 1972 واحدی شاخص کل بورس تهران

سکه در کانال 5 میلیون تومان!

گزارش 17 فروردین 98 بورس – افزایش در شاخص کل

صعود دلار جهانی به کمک وضعیت بازار کار آمریکا

بورس اوراق بهادار آمریکا از فولکس واگن شکایت کرد

آخرین عرضه نفت خام سال97 در بورس انرژی

صعود بورس‌های جهان

دستگاە قضا با گران فروشان قاطعانه برخورد کند

نظارت بیشتر و جدی‌تری بر بازار صورت گیرد

خوش حسابی مشترکان تلفن ثابت نویدی برای ارتقا خدمات مخابراتی است

ضریب مکانیزاسیون بخش کشاورزی کردستان به 2.18 اسب بخار رسید

مددجویان کردستانی 1300 متر فرش بافتند

30 میلیارد ریال کالای قاچاق در مرزهای کردستان کشف شد

1800 تعاونی در کردستان مشغول به فعالیت هستند

درخشش بورس در هفته‌ای که گذشت

قیمت جهانی نفت امروز 1397/12/21 | کاهش تولید اوپک نفت را گران کرد

بازار نفت دچار کسری عرضه می‌شود

آیا قیمت جهانی طلا در روزهای آینده روند صعودی را ادامه می دهد؟

گزارش 15 اسفند 97 بورس – گروه فولاد و معدن در کانون توجه

خروج قیر از بورس کالا نشانه شکست بورس است/قیر سمبل بورس کالاست

ثبات بازار ارز چگونه ممکن می شود؟

گزارش 8 اسفند 97 بورس – افزایش شاخص ها

تحت تاثیر اظهارت پاول طلا تثبیت شد و دلار عقب نشست / پالادیوم همچنان نزدیک 1550 دلار در گردش است

یکه‌تازی بورس در بازارها در بازار دیروز

صاعقه‌های ارزی در جهان

افزایش طلا به بالای 1345 دلار

نگرانی از طوفان های نهفته در بازارهای جهانی

بهانه‌های بورس برای سبزپوشی

آیا طلا برای شکستن سطح مقاومتی 1350 دلاری آماده است؟

ابزارهای مالی بورس، اهرم اصلی تامین مالی کشور

اولویت های فدراسیون جهانی بورس ها اعلام شد

غول های اقتصادی اروپا در سراشیبی سقوط

اولین ارز دیجیتالی معتبر آمریکایی رونمایی شد

بورس در برابر پول کوتاه آمد

دلایل ثبات فعلی بازار ارز از نگاه یک اقتصاددان / پیش بینی وضعیت اقتصاد ایران در سال آتی

دلار در سال جدید چه روندی خواهد داشت؟

روسیه قصد برداشتن مالیات بر ارزش افزوده طلا را دارد

واکنش طلا به احتمال بسته شدن مجدد دولت امریکا

نقدینگی 21.1درصد رشد کرد

اختصاصی/ میانگین قیمت سال اینده طلا 1292 دلار است

بانک های مرکزی در 2018 بیشترین میزان خرید از 1967 را ثبت کردند/2019 مجموع مصرف هند و چین بین 1850 تا 1650 تن خواهد بود

سهامداران ریسک‌ گریزتر شدند!

موج جدید تغییر رویکرد سرمایه‌گذاری از ارزهای رمزنگار به طلا

کاهش رشد اقتصادی کشورهای اروپایی

طلا صعود کرد در حالیکه بسته ماندن دولت نگرانی های رشد را افزایش داد

جی پی مورگان چشم انداز رشد اقتصادی امریکا را کاهش داد

صعود طلا با اهرم تردید و ترس

دورنمای قیمت جهانی فلزات گرانبها به خصوص طلا در هفته جاری

تحلیل موسسه تی دی اس درباره روند قیمت طلا و سایر کالاها در سال 2019

اختلاف دیدگاه تحلیلگران و سرمایه گذاران درباره قیمت طلا در روزهای آینده