بازار آریا

آخرين مطالب

تغيير جهت ناگهاني نفت تحليل آريا بازار

تغيير جهت ناگهاني نفت

  بزرگنمايي:

آريا بازار- بهاي نفت در پايان معاملات هفته گذشته با رشد حدودا 4 دلاري (معادل 3/8 درصد) بيشترين صعود روزانه خود را از سال 2009 تاکنون به ثبت رساند و به رقم 24/48 دلار رسيد. روزنامه «دنياي اقتصاد» در هفته گذشته با اشاره به پنج حسگر در بازار نفت، بازگشت قيمت را از کف 45 دلاري آن که با توجه به مقاومت قابل توجه بهاي اين کالا در آن محدوده، به‌نوعي هسته سخت تغييرات قيمت نفت تشخيص داده شد، محتمل دانسته بود. در اين بين بر اساس بررسي‌هاي پيشين سه عامل «نزديک شدن قيمت نفت به پيش‌بيني‌هاي کف قيمتي»، «صرفه تبديل فرآوري» و «افزايش تعداد موقعيت‌هاي خريد باز در بازار آتي» مهم‌ترين نشانه‌هاي رسيدن قيمت نفت به کف خود محسوب مي‌شوند. توقف 94 دکل حفاري نفت در آمريکا در کنار حملات داعش در روزهاي اخير به کرکوک به‌عنوان يک مرکز مهم نفتي نيز دو عامل تقويت‌کننده قيمت در روز جمعه محسوب مي‌شوند. در اين ميان اما سوال مهم آن است که آيا قيمت نفت در مسيري که از روز جمعه آغاز کرده به روند خود ادامه مي‌دهد يا اينکه با توجه به برخي عوامل از جمله عقب ننشستن توليدکنندگان نفتي از توليد بيشتر و رسيدن توليدات شيل به حداکثر خود، مي‌تواند به مسير نزولي بازگردد؟
پس از مدت‌ها نزول قيمتي در بازار طلاي سياه، روز جمعه قيمت نفت خام با جهشي کم‌سابقه مواجه شد. به اين ترتيب، هر بشکه نفت خام آمريکا (WTI) توانست رشد 3 دلار و 70سنتي (معادل 3/8 درصد) را به ثبت برساند که اين ميزان رشد روزانه طي 6 سال اخير (از سال 2009) بي‌سابقه بوده است. اين در شرايطي است که نفت خام هفتمين ماه متوالي را نيز با افت قيمت پشت‌سر گذاشت (زيان 7/9 درصدي در ژانويه) و در مجموع بيش از 50 درصد زيان را به ثبت رساند. گرچه مازاد عرضه نفت و رشد شاخص دلار آمريکا (هفت ماه رشد مداوم اين شاخص که طولاني‌ترين رکود در يک دهه اخير است) باعث ريزش قيمت نفت تا سطوح 50-40 دلاري شده بود، اما مطابق با پيش‌بيني‌هاي «دنياي اقتصاد» (گزارش پنج‌شنبه هفته گذشته) نشانه‌هايي مبني بر ورود نفت به هسته سخت به چشم مي‌خورد. براساس گزارش مزبور، سه عامل «نزديک شدن قيمت نفت به پيش‌بيني‌هاي کف قيمتي»، «صرفه تبديل فرآوري» و «افزايش تعداد موقعيت‌هاي خريد باز در بازار آتي» مهم‌ترين نشانه‌هاي رسيدن قيمت نفت به کف خود محسوب مي‌شوند. بر اين اساس، جهش قيمتي روز جمعه مي‌تواند آغازي براي يک حرکت جديد محسوب شود. کارشناسان علت رشد قيمت نفت در روز جمعه را کاهش بي‌سابقه تعداد دکل‌هاي حفاري فعال در آمريکا طي هفته گذشته و همچنين تشديد مجدد درگيري‌ها در عراق عنوان مي‌کنند. در اين شرايط، بازار نفت پس از رسيدن به هسته سخت در محدوده حدود 45 دلاري، با دو سناريوي متفاوت، بازگشت پايدار قيمت‌ها و تداوم قيمت‌هاي پايين، مواجه است که «دنياي‌اقتصاد» در اين گزارش به بررسي آنها پرداخته است.
سه سيگنال برخورد با کف قيمتي
همان‌طور که اشاره شد، پيش‌تر «دنياي‌اقتصاد» در گزارشي سه عامل مهم را به عنوان نشانه‌هاي برخورد نفت به کف قيمتي عنوان کرد. در اين ميان مي‌توان به نزديک شدن قيمت نفت به پيش‌بيني‌هاي خبرگان نفتي اشاره کرد. در واقع، طي ماه‌هاي اخير، بسياري از کارشناسان باتجربه حوزه نفت، کف قيمتي طلاي سياه را حدود 40 دلار بر بشکه پيش‌بيني کرده بودند. به عقيده آنها گرچه مازاد عرضه در بازار نفت همچنان وجود داشته و مانع از رشد قيمت‌ها مي‌شود، اما عدم چشم‌انداز مناسب درخصوص سرمايه‌گذاري‌هاي جديد در بازار نفت سبب مي‌شود اين بازار محلي مناسب براي سرمايه‌گذاري محسوب شود. بر اين اساس، «دنياي اقتصاد» اين عامل را يکي از نشانه‌هاي رسيدن قيمت‌ها به «هسته سخت» عنوان کرده بود.
از سوي ديگر، کاهش قيمت نفت اثرگذاري مستقيمي بر قيمت مشتقات آن دارد. در اين ميان، بنزين و نفت کوره يکي از مهم‌ترين محصولات نفتي هستند که اثرپذيري سريع‌تري از تغييرات قيمت نفت دارند. براساس گزارش «دنياي اقتصاد» قيمت کالاهاي مزبور طي روزهاي اخير به کف قيمت‌هاي خود در سال گذشته نزديک شده‌اند؛ به اين ترتيب، رسيدن قيمت مشتقات نفتي به کف قيمتي خود، نشانه‌اي ضمني مبني بر توقف ريزش قيمت نفت محسوب مي‌شود.
در نهايت نيز «دنياي اقتصاد» به روند معاملات در بازار آتي اشاره کرده بود. بر اين اساس، از ابتداي سال 2015 حجم معاملات در بازار آتي بيش از سه برابر رشد را نشان مي‌داد. در اين شرايط، تعداد موقعيت‌هاي خريد باز افزايش و در مقابل تعداد موقعيت‌هاي فروش کاهش را نشان مي‌دهند. بنابراين، با توجه به رابطه نزديک بازار آتي و بازار نقدي (spot price) اين موضوع نشانه‌اي است مبني بر تضعيف انتظارات معامله‌گران مبني بر افت بيشتر قيمت نفت. در واقع، زماني که تعداد موقعيت‌هاي خريد افزايش مي‌يابد و در مقابل موقعيت‌هاي فروش کاهش مي‌يابند، يعني قيمت نفت به کف خود نزديک شده و از نظر معامله‌گران، افت قيمت‌ها دور از انتظار است.
هسته سخت قيمتي و سناريو‌هاي پيش رو
قريب به يک ماه است که قيمت نفت‌خام آمريکا در محدوده 50-45 دلاري نوسان مي‌کند؛ بنابراين، به نظر مي‌رسد نفت پس از شيب تند نزولي که از ماه ژوئن پشت‌سر گذاشت، اکنون به هسته سختي رسيده است و کاهش قيمت‌ها با مقاومت جدي مواجه شده‌اند. در اين شرايط، جهش قيمتي روز جمعه (به وقت نيويورک) دو گمانه‌زني پيش روي بازار نفت قرار مي‌دهد: نخستين سناريو ادامه اين مسير صعودي و دومين گزينه محتمل پيش روي بازار نفت، ماندن قيمت‌ها در محدوده فعلي است.
درخصوص سناريوي نخست، علاوه بر مطالب يادشده مبني بر رسيدن قيمت نفت به کف مي‌توان به چند عامل مهم ديگر اشاره کرد. با کاهش شديد قيمت نفت از حدود 100 دلار به کمتر از 50 دلار بر بشکه، شاهد افت هرچه بيشتر سرمايه‌گذاري‌ها در پروژه‌هاي نفتي غيرمتعارف، نظير نفت‌هاي شيل آمريکا يا نفت‌هاي ماسه‌اي کانادا هستيم. در اين رابطه، شرکت اکسون موبيل، يکي از بزرگ‌ترين شرکت‌هاي نفتي در آمريکا، ميزان سرمايه‌گذاري‌هاي خود در سال 2015 را 13 درصد کاهش داده است. همچنين، شرکت کانتيننتال ريسورس آمريکا، يکي از بزرگ‌ترين سرمايه‌گذاران در حوزه نفت شيل، ميزان سرمايه‌گذاري‌هاي خود را براي حفاري دکل‌هاي جديد در سال 2015 بيش از 40 درصد کاهش داده است. بر اين اساس، کاهش سرمايه‌گذاري‌ها موجب توقف رشد عرضه نفت مي‌شود که مي‌تواند قيمت نفت را افزايش دهد. در سمت تقاضا نيز، پيش‌تر «دنياي اقتصاد» در گزارشي به تقاضاهاي پنهان در بازار نفت اشاره کرده بود. در اين ميان مي‌توان به افزايش تقاضا براي استفاده از خودروهاي پرمصرف در آمريکا اشاره کرد. همچنين، اعمال سياست‌هاي انبساطي در اقتصادهاي بزرگي نظير چين، ژاپن و حوزه يورو يکي ديگر از عواملي است که تقاضا براي کالاها به‌ويژه نفت را تقويت مي‌کند. در تاييد اين سناريو و حرکت قيمت نفت به سمت سطوح بالاتر، مدير ارشد اجرايي شرکت Shell آمريکا عنوان کرده است قيمت تعادلي نفت 90 دلار بر بشکه خواهد بود (البته وي درخصوص زمان رسيدن به اين قيمت نظري نداده است).
با اين حال، برخي کارشناسان معتقدند قيمت نفت نمي‌تواند در کوتاه‌مدت مسير صعودي در پيش گيرد. به عقيده آنها وضعيت مازاد عرضه در بازار نفت به‌گونه‌اي است که حداقل تا نيمه نخست سال 2015 نمي‌توان انتظار افزايش قيمت‌ها را داشت. در اين ميان، گلدمن ساکس، يکي از موسسه‌هاي بزرگ امور مالي و بانکي در دنيا، پيش‌بيني کرده است قيمت نفت در نيمه نخست سال 2015 (تا اوايل تابستان) در حدود 40 دلار معامله مي‌شود و احتمالا بازگشت قيمت‌ها در نيمه دوم و احتمالا ابتداي سال 2016 رقم مي‌خورد.
در اين شرايط، آمارها نشان مي‌دهد توليدکنندگان نفت تمايلي به عقب‌نشيني ندارند. در اين رابطه، بررسي «رويترز» از ميزان توليدات کشورهاي عضو اوپک نشان مي‌دهد ميزان توليدات آنها در ماه گذشته (ژانويه) افزايش 130 هزار بشکه‌اي در روز را نشان مي‌دهد و همچنان بيش از 30 ميليون بشکه در روز است. براساس اين گزارش، عمده اين افزايش مربوط به رشد توليدات کشور آنگولا است که روزانه يک ميليون و 800 هزار بشکه روانه بازار کرده است. نيجريه نيز ديگر توليدکننده آفريقايي عضو اوپک، صادرات خود در اين مدت را افزايش داده است. از سوي ديگر، آمار مربوط به توليدات نفت آمريکا نيز رکورد جديدي را نشان مي‌دهد. بر اين اساس، در هفته منتهي به 23 ژانويه، ميزان توليدات روزانه نفت آمريکا به 9 ميليون و 210 هزار بشکه در روز رسيده است که بيشترين ميزان توليدات هفتگي از سال 1983 محسوب مي‌شود. بنابراين، عدم عقب‌نشيني توليدکنندگان نفت، مازاد عرضه در بازار نفت را تشديد مي‌کند که احتمال افزايش قيمت نفت را کاهش مي‌دهد.
همچنين، پيش‌بيني‌هايي درخصوص توليدات شيل وجود دارد که بر مازاد عرضه تاکيد مي‌کند. براساس آمارها، دکل‌هايي که تا پيش از ماه اکتبر (زمان شروع ريزش شديد قيمت‌ها) حفاري آنها آغاز شده است، طي دو، سه ماه آينده به بيشترين ميزان بهره‌برداري خود مي‌رسند که موجب افزايش عرضه در بازار نفت مي‌شوند. در واقع، کاهش دکل‌هاي حفاري فعال و سرمايه‌گذاري‌ها در اين حوزه، پس از کاهش قيمت‌ها به زير 80-70 دلار آغاز شد. بنابراين، در کوتاه‌مدت احتمال ثبات قيمت‌ها در محدوده فعلي بيشتر است.
از سوي ديگر، در شرايطي که قيمت نفت در بازار آتي بيشتر از قيمت انتظاري آن در موعد قرارداد است، مي‌گويند «کنتانگو» در بازار وجود دارد. در اين وضعيت، تمايل به ذخيره نفت به جاي فعاليت در بازار آتي افزايش مي‌يابد. بنابراين، حجم بالاي ذخاير نفتي که فعلا وجود دارد مي‌تواند در کوتاه‌مدت از افزايش قيمت نفت جلوگيري کند.
در نهايت نيز براي تاييد اين سناريو مي‌توان به عدم رشد سريع تقاضاي نفت اشاره کرد. در اين خصوص، رشد اقتصادي چين، دومين مصرف‌کننده انرژي در دنيا، در سال 2014 به 4/7 درصد رسيد که کمترين مقدار در 24 سال اخير محسوب مي‌شود. نشست مهمي در اين کشور در ماه مارس برگزار مي‌شود که هدف‌گذاري رشد اقتصادي جديد و همچنين، نحوه سياست‌هاي اقتصادي جديد را در اين نشست عنوان مي‌کنند که مي‌تواند بر بازار نفت اثرگذار باشد. با اين حال، در پيش‌بيني‌هاي جديد صندوق بين‌المللي پول (IMF) و بانک جهاني (WB)، رشد اقتصاد جهاني نسبت به پيش‌بيني‌هاي قبلي کاهش يافته‌اند که همگي نشان از عدم رشد مناسب تقاضاي نفت دارند. بنابراين، طرفداران سناريوي دوم مازاد عرضه را حداقل در کوتاه‌مدت عاملي براي جلوگيري از رشد قيمت نفت عنوان مي‌کنند.
 





نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

سمت تاریک بودجه

حق بیمه راننده‌محور با چه معیارهایی تعیین می‌شود؟

درخواست دولت برای تسریع در بررسی پالرمو و CFT

چه عواملی بیکاری را سرعت و وسعت می‌بخشد؟

ریشه‌های فرسایش امید

چرا قیمت دلار به کانال 12 هزار تومانی وارد نشد؟!

سهام آمریکا و آسیا سقوط کرد

بودجه 98 بی‌تفاوت نسبت به یارانه پنهان انرژی

فاکتور خرید و فروش اینترنتی معتبر شامل چه مواردی است؟

خطای محاسبه یا دستکاری آمار؟

پناهگاه ارزی پس‌انداز ریالی

اروپا بازهم بهانه دارد!؟

بحران بانکی و فساد بانک­‌های خصوصی

بودجه مجمع تشخیص مصلحت در 8ماه اول امسال؟

تغییر انتظارات در بازار دلار؟

سهم شرکتهای دفاعی و امنیتی در بودجه 98 چقدر است؟!

بذر رفاه در شوره‌زار بودجه

سیر تا پیاز خرید و فروش 206 تیپ 2 در سایت دیوار

چشم‌انـداز اقتصـاد 2019

تعیین محدوده قیمتی برای نوسان نرخ ارز

فاصله نرخ تورم رسمی با تورم لمسی چقدر است؟

اقتصاد ایران چگونه در تله رکود تورمی گرفتار شده است؟

سبقت نرخ تورم از نرخ سود بانکی/ خوب یا بد؟

دو سیگنال قیمتی به بازار ارز

پالس مثبت به اصلاح بخشنامه ارزی

تورم در 10 دهک درآمدی چقدر است؟

پیش بینی رشد 3.7 میلیون بشکه ای تولید نفت آمریکا تا 5 سال آینده

عمده ترین دلایل فرهنگی ایجاد قاچاق کالا و آثار آن

چرا فرصت‌های حمل و نقل ریلی برای ایران از دست می‌رود؟

چرا روسیه قبول کرد تولید نفت خود را کاهش دهد؟

فشار تحریم‌های ایران بر بخش انرژی عراق

چه عواملی بر قیمت خودرو تاثیرگذار هستند؟

مهم‌ترین مزیت و نقطه ضعف لایحه بودجه 98

ردپای هیجان در بازار سهام

اقتصاد فوتبال

چرا با افت نرخ ارز قیمت‌ها پایین نمی‌آیند؟

زندگی موقت صاحبان کسب و کار در اقتصاد ایران

مشاغل زیر زمینی پرطرفدار شد!

رمزهای پویا، ضروری و زمان بر در مقابله با جرایم اینترنتی

تشدید خروج سرمایه از اقتصاد عربستان

آیا عراق قرار است جای امارات را برای ایران بگیرد؟

خطر ابرتورم وجود دارد؟

40 مقصد اثرگذار بر رشد صادرات

3 نشانه تضعیف اقتصاد ایران

آیا یورو به کمک ایران می‌آید؟

بررسی مسکن اجتماعی در ایران

3 نشانه تضعیف اقتصاد ایران

چرا برخی‌ به میز مدیریت چسبندگی دارند؟

کارنامه رفاهی دلا‌ر 4200 تومانی

در اهمیت نرخ ارز در بازار آزاد