بازار آریا

آخرين مطالب

شاخص برای عبور از 300 هزار یک اینچ کم آورد

فتح ابرکانال به تاخیر افتاد اقتصاد ايران

فتح ابرکانال به تاخیر افتاد

  بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد : شاخص بورس 3199 واحد دیگر رشد کرد و در فاصله 70 واحدی از مرز ابرکانال 300 هزار واحدی متوقف شد. به‌رغم روند پرالتهاب بازارهای جهانی، رکود بازارهای موازی سبب شده تا جریان قدرتمند نقدینگی به سمت بازار سهام تداوم داشته باشد. این نقدینگی با سودای کسب بیشترین بازدهی در کوتاه‌ترین زمان عمدتا راه گروه‌های کوچک‌تر سهامی را در پی گرفته است. به این ترتیب نماگر اصلی بازار در نزدیکی مرز روانی گام‌های آهسته‌تری برمی‌دارد و آزمون عبور از آن را به هفته آتی موکول کرده ‌است.
بازار سهام در هفته جاری با دارا بودن دو روز کاری کمتر و حاکمیت فضای نیمه‌تعطیل بر فضای اقتصادی کشور کماکان عملکرد درخشانی داشت و با رشد 4/ 3 درصدی شاخص کل در فاصله کمتر از 100 واحدی در مرز روانی 300 هزار واحد ایستاد تا بازدهی دماسنج بازار سهام از ابتدای سال در محدوده‌ای بالاتر از 68 درصد قرار گیرد. رونق رویایی سهام در حالی ادامه می‌یابد که این روند ممتد مثبت عملا بورس تهران را در فضای رکود سایر بازارهای سرمایه‌گذاری به یک انتخاب موردتوجه عموم تبدیل کرده و سیلی از نقدینگی سرگردان از سوی سرمایه‌گذاران تازه‌وارد را به سوی بازار سهام سرازیر کرده است. این نقدینگی که عمدتا به سودای کسب بیشترین بازدهی در کوتاه‌ترین زمان به بورس جذب شده عمدتا سهام کوچکتر را هدف گرفته؛ جایی‌که به دلیل فقدان عرضه‌کنندگان قدرتمند عملا تاثیرگذاری بیشتری بر تشدید موج صعودی گذاشته است. این روند موجب‌شده تا بسیاری از فعالان قدیمی بازار نیز غافلگیر شده و در مواجهه با این رفتار کم‌سابقه، اتکا بر معیارهای اصلی ارزش‌گذاری و تحلیل بنیادین سهام را در شرایط فعلی کم‌فایده ارزیابی کنند. با توجه به عدم پیروی موج نقدینگی موجود از الگوهای متعارف ارزش‌گذاری و تحلیلی، به‌نظر نمی‌رسد بتوان نقطه مشخصی را برای پایان موج صعودی کنونی متصور شد؛ هرچند می‌توان انتظار داشت به رسم مالوف همه بازارهای هیجانی، پس از برخورد به نقطه اوج، احتمالا اصلاح پرشتابی به‌ویژه در سهام حبابی و دور از ارزش ذاتی در انتظار سهامداران برخی از شرکت‌ها باشد.
ضرورت رجوع به آموزه‌های «مالی-رفتاری»
از حدود یکصد سال پیش، همگام با شکوفایی روزافزون علم سرمایه‌گذاری، ابزارهای متعددی برای ارزش‌گذاری دارایی‌ها ایجاد شد که بسیاری از آنها امروزه تحت عنوان «تحلیل فاندامنتال» توسط کارشناسان برای ارزیابی سهام شرکت‌ها استفاده می‌شود. متخصصان فاینانس معتقدند که در بلندمدت، ارزش کلیه دارایی‌ها (از جمله سهام) از قواعد بی‌ چون و چرای این علم پیروی می‌کنند و فارغ از نوسانات کوتاه مدت، تنها روش مناسب برای تصمیم‌گیری صحیح در بازارهای مالی استفاده از مدل‌های تحلیلی است. با این حال، با بررسی و مطالعه رفتار سرمایه‌گذاران در عرصه عمل می‌توان به مثال‌های متعددی دست یافت که بر اساس آن رفتار بازارها، متفاوت از پیش‌بینی تئوری‌های رایج فاینانس بوده است. در پاسخ به این تناقض‌ها، در چند دهه اخیر شاخه نوینی به نام «فاینانس رفتاری» ایجاد و رشد کرده است که به بررسی رفتار سرمایه‌گذاران در بازارهای مالی با رویکرد روانشناسانه می‌پردازد. کارشناسان این رشته معتقدند نیروهایی نظیر ترس و طمع می‌توانند با زیر پا گذاشتن تئوری‌های فاینانس موجب انحرافات چشمگیر در بازارهای مالی شوند. بدین ترتیب باید به افراد از منظر روانشناسانه نگریست که در بسیاری مواقع تحت‌تاثیر احساسات واقعی، رفتاری کاملا متفاوت با منطق اقتصادی (شالوده فاینانس) از خود نشان می‌دهند. یکی از خطاهای شناختی رایج در این رشته جدید علمی بیان می‌کند که پیش‌بینی سرمایه‌گذاران از آینده قیمت هر سهم وابستگی زیادی به روند اخیر قیمت‌ها دارد به گونه‌ای که پس از یک دوره طولانی رشد، افراد پتانسیل بیشتری برای تداوم روند افزایشی متصور هستند و پس از یک دوره نزول، امکان کاهش قیمت را بیشتر می‌دانند؛ حال اینکه این پیش‌بینی مبنای حقیقی و عینی ندارد. همچنین، تحقیقات تجربی این علم نشان می‌دهد که در بازارهای صعودی سرمایه‌گذاران میزان ریسک سهام خود را بسیار کمتر از واقع ارزیابی کنند. به عبارت دیگر، تخمین آنها از مخاطرات پیش‌روی سرمایه‌گذاری در عمل و بر اساس اتفاقات بعدی کمتر از واقعیت است. شرایط کنونی بورس تهران پس از یک دوره رشد بیش از سه‌برابری در دو سال اخیر کمابیش فضایی را فراهم کرده که زمینه بروز خطاهای شناختی مطرح در علم «مالی-رفتاری» در عرصه فعالیت روزمره سرمایه‌گذاران را فراهم آورده است. از این‌رو شاید مناسب باشد تا فعالان این روزهای بازار سهام به‌ویژه تازه‌واردها به مطالب منتشره در این رشته علمی اعتنا نشان دهند تا با پالایش رفتار سرمایه‌گذاری خود از خطاهای مرسوم از عواقب منفی اشتباهات رایج در بازارهای صعودی محفوظ بمانند.
واگرایی دو نرخ در بازار ارز
در حالی که در اوایل ماه جاری تفاوت نرخ یورو به‌عنوان ارز اصلی مورد عمل در مبادلات در سامانه نیما با نرخ ارز آزاد به کمتر از یک درصد رسیده بود، در هفته جاری شاهد واگرایی مجدد دو نرخ بودیم. به این ترتیب، قیمت یورو در بازار آزاد در حالی از مرز 13 هزار تومان گذشت که قیمت همین ارز در سامانه نیما از 12 هزار تومان پایین‌تر رفت. نرخ دلار پایه محصولات در بورس کالا هم در این هفته پس از تقریبا دو ماه و تجربه اوج 11600 تومانی در تیر ماه، این هفته به کانال پایین‌تر 10 هزار تومانی بازگشت. در همین حال، در بازار آزاد قیمت دلار از محدوده 11 هزار تومان جدا شده و در مقاطعی در هفته جاری با مقاومت مهم 11800 تومانی درگیر شد که البته توان عبور از آن را نداشت. در حالی که اتفاقات اخیر موجب شده بود که امیدها به یکسان‌سازی نرخ ارز افزایش یابد، مسیر هفته جاری حکایت از یک حرکت بازگشتی به افزایش فاصله بین دو نرخ دارد؛ اتفاقی که در صورت تداوم با توجه به اتکای بیشتر صادرکنندگان و فروشندگان کالایی به نرخ پایین‌تر در تسعیر درآمدهای خود، سیگنال مناسبی برای شرکت‌های مرتبط در صنایع بزرگ بورسی محسوب نخواهد شد.
مغناطیس دلار در بازار جهانی
در حالی که در روزهای اخیر اخباری مبنی بر از سرگیری مذاکرات تجاری بین آمریکا و چین باعث بهبود وضعیت کلی بازار‌ها و رشد قیمت نفت و تا حدی مواد خام دیگر شده است، یک عامل مهم کماکان بر سر چشم‌انداز بازارهای جهانی سنگینی می‌کند و آن ارزش جهانی دلار است. واقعیت این است که به دلیل سیاست‌های محرک در اروپا و ژاپن و چین و عدم همراهی فدرال‌رزرو با سیاست‌های مزبور، به‌ویژه در سه سال گذشته، اختلاف بهره ایجاد شده بین اوراق قرضه آمریکایی و بقیه اقتصادهای بزرگ به‌صورت یک مغناطیس بزرگ عمل کرده و منجر به جذب گسترده سرمایه‌های مالی به سمت دلار شده است. این روند که انتظار می‌رود با تشدید سیاست‌های انبساطی در خارج از آمریکا و نیز افزایش ریسک‌گریزی و خروج سرمایه از اقتصادهای نوظهور در ماه‌های آتی تشدید شود، به‌زعم بسیاری از کارشناسان، می‌تواند با ادامه تقویت دلار آثار رکودی هم بر اقتصاد آمریکا و به‌تبع آن جهان در سال آینده میلادی بر جای بگذارد. یکی از سناریوهای پیشگیری از این روند، حرکت سریع بانک مرکزی آمریکا در کاهش بهره و اجرای مجدد سیاست‌های فوق‌انبساطی نظیر خرید اوراق قرضه دولتی است؛ اتفاقی که هر چند پس از نشست هفته آینده روسای این بانک می‌توان در مورد آن بهتر قضاوت کرد اما به‌طور کلی و با عنایت به سوابق تاریخی در شرایط مشابه، تحقق آن بعید به نظر می‌رسد.
شروین شهریاری

ترین‌های بورس ترین‌های فرابورس اخبار مجامع
صنایع بورسی شرکت‌های بورسی بازار نفت
بازار طلا بازار فلزات بازار پتروشیمی‌ها
بورس کالا شاخص‌های بورس تحلیل بورس


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

برقراری ارتباط بانکی ایران و روسیه بدون سوییفت

افشای روش کلاهبرداری برخی شرکت‌ها با سواستفاده از ورشکستگی

تحول صنعت نفت مدیون مدیریت آن است/کارنامه درخشان وزارت نفت در 6 سال گذشته

یک بام و دو هوای شکاف درآمدی خانوارهای ایرانی

تغییر معادلات در بازار ارز

ماجرای پر سر و صدای برنج‌های وارداتی

افزایش بزرگ‌متراژها در بازار اجاره پایتخت

رشد تعداد اجاره‌نشینی در 8سال اخیر

نامه‌نگاری درباره استرداد مالیات بر ارزش افزوده صادرکنندگان

کوچ 150 هزار میلیارد تومان از سپرده‌های بلندمدت به کوتاه‌مدت

سکته در بازار نفت سعودی‌ها

خط اعتباری 400 میلیارد دلاری ایران و چین راه اندازی شد

نماهنگ ارزش کالای داخلی در کشورهای دیگر

یک میلیون تن شن پشت ماجرای سبوس

قمار سیاسی نتانیاهو برای بقا

2 جنایت در عالم مستی

آزمون سخت روس‎ها در ایران

محدود کردن سوخت‌گیری آسایش مردم را گرفته است

توان پهپادی یمنی‌ها چالشی برای عربستان سعودی

دختر 20 ساله؛ سردسته باند زورگیری

راز عمر دراز سامورایی‌ها

روش صحیح استفاده از سشوار

حمله به آرامکو و مرزهای قدرت آمریکا

چرا اخبار تجاوز پرخواننده است؟!

نکاتی درباره ازدواج با فرزندان طلاق

لایحه تجارت مشکلات اقتصاد ایران را بیشتر خواهد کرد/ حضور فعالان اقتصادی در جلسات دولت بیشتر جنبه تشریفاتی دارد

اتاق بازرگانی خواستار توقف تصویب قانون تجارت شد/ خطر ورود 150هزار میلیارد تومان به بازارهای سوداگرایانه

اختصاصی/ ناتیکسیس : رشد قیمت های طلا در طولانی مدت ادامه نخواهد داشت

ضرورت حذف تبعیض بین اشخاص ایرانی و خارجی در تملک سهام بانک­ها/22 نهاد در حوزه بانکداری فعال هستند

دهک هایی که پارسال دچار کسری بودجه شدند

حذف یارانه دهک‌های بالا از مهرماه

بدهی 100 میلیاردی «رسا» به شرکت متعلق به تامین اجتماعی

یارانه ها امشب واریز می شود

مهد کودک ها آفلاین نظارت می شوند!

«کودک همسری» مانع بزرگ ادامه تحصیل در سیستان و بلوچستان

پیام‌های متناقض دونالد ترامپ، ادامه بازی را برای ریاض سخت کرد

نقش والدین در پیشگیری از اعتیاد نوجوانان

vpn کسب و کار من است

حقوق و کارانه را گزارش نکنید، مجرم هستید

مقابله بانک مرکزی در دو جبهه رکود و تورم

کجا برویم پرسه بزنیم؟

کشف جسد مرد گنج یاب در خیابان

اسیدپاشی روی وکیل دادگستری به دستور زن رمال

برنج؛ ترخیص می‌شود اما توزیع نمی‌شود

اجلاس سه جانبه سران کشورهای ایران، روسیه و ترکیه در آنکارا آغاز شد

شرمن: ترامپ مجوز اعلام جنگ علیه ایران را ندارد

راهبرد ترامپ در قبال ایران تنش آفرینیِ یکجانبه و کور است

تصادف جاده‌ای 2فوتی برجای گذاشت

برد خفیف پرسپولیس قبل از دربی

واکنش پرویز پرستویی به بازیگر شدن پسرش +عکس