بازار آریا

آخرين مطالب

سایه نرخ ارز و نرخ های جهانی بر سر بورس مقالات بورس و بانک

سایه نرخ ارز و نرخ های جهانی بر سر بورس

  بزرگنمايي:

بازار آریا -
سایه نرخ ارز و نرخ های جهانی بر سر بورس
٧٩
٠
خراسان / بازار سرمایه، هفته دوم خردادماه را که فقط 3 روز کاری داشت، عملا با ثبت یک رکورد جدید پشت سر گذاشت. شاخص کل هفته قبل را با 224 هزار و 476 واحد شروع کرد و بعد از یک افت حدودا 2 هزار واحدی در روز شنبه، طی دو روز کاری بعد مجموعا حدود 4500 واحد رشد کرد و ضمن عبور از رکورد پیشین خود(نیمه بالایی کانال 224 هزار واحد) به سطح 226 هزار و 983 واحد رسید. بازار همچنان از محل گزارش های 12 ماهه 97 و گزارش تولید و فروش ماهانه تا پایان اردیبهشت، تغذیه می شود و پیش بینی می شود که نزدیکی به فصل مجامع در کنار رونق گرفتن مجدد معاملات بعد از ماه مبارک رمضان و اتمام تعطیلات، همچنان بازار را تغذیه کند. همزمان انتظار می رود در کوتاه مدت، کسادی بازارهای موازی (افت نرخ ارز و ریزش قیمت ها در بازارهای خودرو و ...) نیز به رونق بازار سرمایه کمک کند. اما در میان مدت، برخی بر اساس معادل سازی شاخص با نرخ ارز، اهداف بسیار بالاتری را برای شاخص کل بورس پیش بینی می کنند. با وجود برقرار بودن تمام تحلیل های فوق، اما، باید مواظب تغییرات موجود در سطح اقتصاد کلانِ کشور و همچنین بازارهای جهانی باشیم؛ عواملی که می تواند چشم انداز سودآوری شرکت ها را به صورت معناداری تحت تاثیر قرار دهد.
وضعیت نرخ ارز؛ نگرانیِ صرفا هیجانی
اولین موضوعی که برخی نسبت به آن ابراز نگرانی می کنند، کاهش نرخ ارز در بازار داخلی است. برخی اهالی بازار معتقدند که در صورت کاهش نرخ ارز وضیت سودآوری شرکت های صادراتی متزلزل خواهد شد. بر همین اساس برخی منتظر افت شاخص طی دو هفته اخیر (که دلار از کانال 15 به کانال 13 هزار تومان سقوط کرد) بودند اما در عمل این اتفاق نیفتاد. دلیل این موضوع روشن است. بازار در سال جاری (بر خلاف سال 97) به خوبی دریافته است که بازار سرمایه را باید صرفا بر اساس دلار نیمایی و نه دلار آزاد تحلیل کند. این در حالی است که نرخ ارز در سامانه نیما اخیرا نه تنها کاهش نیافته بلکه افزایش نیز یافته است. چرا که بانک مرکزی در حال کاستن از فاصله نرخ بین این بازار است. لذا بعد از این نیز انتظار نمی رود بازار به صورت معنادار از کاهش نرخ بازار آزاد متاثر شود، مگر آن‌که حرکت های هیجانی شدید در پی ریزش احتمالی نرخ ها صورت پذیرد. وگرنه با تثبیت نرخ نیمایی دلار بالای 10 هزار تومان مشکل جدی برای شرکت های صادراتی قابل تصور نیست. حتی اگر نرخ بازارِ آزاد تا همین محدوده کاهش یابد.
نرخ های جهانی؛ صعود طلا، سقوط کامودیتی
اما موضوع دوم که ممکن است طی روزهای آتی بر بازار اثر منفی بگذارد، وضعیت بازارهای جهانی و نرخ کالاهای اساسی یا همان کامودیتی هاست که بر خلاف نگرانی از نرخ ارز یک نگرانی واقعی است. طی یک ماه اخیر نرخ اکثر کالاهای اساسی شدیدا نزولی بوده است. مثلا نفت از حدود 72 دلار در اوایل ماه می (اواسط اردیبهشت) هم اکنون به 60 دلار رسیده است. همزمان با نفت، نرخ مس، روی، سرب و آلومینیوم نیز شدید افت کرده است. مس از 6135 دلار به محدوده 5800 واحد رسیده است. آلومینیوم هم از 1830 دلار تا کمتر از 1800 دلار عقب نشسته است. این افت می تواند حاشیه سود شرکت های بزرگ صادراتی در گروه های مختلف را تحت تاثیر قرار دهد.
نرخ محصولات پتروشیمی که مستقیما با قیمت نفت تغییر می کند، در اثر شرایط فعلی، افت خواهد کرد و این موضوع روی وضعیت شرکت های این گروه تاثیر خواهد گذاشت. همچنین در گروه فلزات و معدنی نیز وضعیت مشابهی قابل پیش بینی است. البته باید توجه کرد که این تحلیل چند تبصره مهم دارد: 1- اول اینکه کاهش نرخ ها مداوم و پایدار باشد 2- ثانیا باید توجه کرد که شرکت های مختلف در شرایط جدید متفاوت خواهد بود. شرکت هایی که حاشیه سود کمتر ی دارند از کاهش قیمت ها بیشتر متاثر می شوند (همانطور که در زمان رشد قیمت ها رشد بیشتری در سود و قیمت را تجربه می کنند) 3- علاوه بر حاشیه سود، ساختار مالی شرکت ها و وضعیت وابستگی به بازارهای جهانی و مدل فروش نیز بر سودآوری آن‌ها موثر است. لذا باید میزان روایی این تحلیل کلان را به صورت موردی بررسی کرد.
وضعیت نرخ های جهانی و لزوم سبدچینی بهینه
درباره پیش بینی وضعیت نرخ های جهانی، مولفه های مختلفی وجود دارد که باید با دقت رصد و بررسی شوند. مهمترینِ آن‌ها جنگ تجاری است که علت اصلی افت اخیر قیمت هاست. رئیس جمهور آمریکا طی یک ماه اخیر، بر خلاف همه پیش بینی ها، زیر میز مذاکرات تجاری با چین زد و چشم انداز مثبت ایجادشده برای حصول توافق در کوتاه مدت را به مراتب تیره و تار کرد. این موضوع چشم انداز رشد اقتصادی جهانی و تقاضا برای کالاهای اساسی را کاهشی کرد و موجب افت قیمتها شد. در سوی دیگر ریسک ها رشد کرده و قیمت جهانی طلا جهش یافت.
با توجه به غیرقابل پیش بینی بودن روندهای جهانی (مخصوصا با توجه به سیاست های عجیب و چرخشی ترامپ)، ریسک در بازارهای جهانی و متاثر از آن شرکت های داخلی صادراتی را باید بالاتر از قبل برآورد کرد. بر این اساس تغییر سبد سرمایه گذاری و جادادن تعداد بیشتری از شرکت های داخلی فروش، می تواند یک استراتژی کلی خوب در شرایط فعلی باشد. اگرچه شرکت های بزرگ پیشروِ بازار هم همچنان چشم انداز خوبی دارند (حداقل در میان مدت) اما ممکن است در بلندمدت شرایط اینگونه نباشد.





نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

موج گرما به بورس رسید

آمار روزانه بازار سهام - 1398/04/03

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/04/03

نبض بازار سهام - 1398/04/03

عبور بورس از ریسک غیراقتصادی؟

آمار روزانه بازار سهام - 1398/04/02

اولین‌های بورس - 1398/04/02

سه توجیه بورسی در مسیر کاهشی

گزارش 29 خرداد 98 بورس – شروع سیر نزولی

مسیر سیمان در بورس پس از جهش 200درصدی

رشد بورس در هفته پایانی بهار

گزارش 28 خرداد 98 بورس – کاهش 1012 واحدی شاخص کل

صعود کم‌نظیر بورس‌های جهان

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/03/29

نبض بازار سهام - 1398/03/29

استراحت سهام پس از رالی 33 درصدی

رشد اندک سهام آسیایی در انتظار اجلاس فدرال‌رزرو

آمار هفتگی بازار سهام - 1398/03/25

اولین‌های بورس - 1398/03/25

نبض بازار سهام - 1398/03/25

کسب بازده 2.72 درصد بورس تهران در سومین هفته خرداد ماه/ ارزش معاملات خودرویی‌ها به هزار و 660 میلیارد تومان رسید

بورس همچنان در اوج

ریزش وال‌استریت پس از پنج صعود متوالی

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/03/21

نبض بازار سهام - 1398/03/21

غوغای «پایه‌ای» در بازار سرمایه

آمار روزانه بازار سهام - 1398/03/20

اولین‌های بورس - 1398/03/20

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/03/20

نبض بازار سهام - 1398/03/20

جهش شاخص سهام به قله جدید

نبض بازار سهام - 1398/03/19

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/03/19

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/03/19

جابه‌جایی‌ کم‌عمق شاخص سهام

بازار فولاد - 1398/03/19

اهمیت کشف قیمت کالاها در تقابل عرضه و تقاضا

گزارش 13 خرداد 98 بورس – همچنان افزایش شاخص کل

سایه نرخ ارز و نرخ های جهانی بر سر بورس

چگونه کوچولوها را بورس بازکنیم؟

یک توفان فوق العاده طلا را به 1400 دلار خواهد رساند

بورس‌های اروپایی بر مدار صعودی

سهام جهان افت کرد/ نگرانی سرمایه گذاران از رکود اقتصادی

تحلیل بازار نفت در هفته اول خرداد 98

تحلیل بازار بورس در هفته اول خرداد 98

تحلیل بازار طلا در هفته اول خرداد 98

تحلیل روند نرخ ارز در هفته اول خرداد 98

افت سنگین بورس در آغاز هفته

حال خوش بورس در هفته‌ای که گذشت

آمار روزانه بازار سهام - 1398/03/09