بازار آریا

آخرين مطالب

هدف بلندمدت سياست پولي و چند نکته تحليل آريا بازار

هدف بلندمدت سياست پولي و چند نکته

  بزرگنمايي:

آريا بازار- پويا جبل عاملي پيش از اين بار‌ها در همين ستون ثبات قيمتي را هدف اصلي سياست پولي عنوان کرده‌ايم. هدفي که قابل جايگزين با اهداف ديگر نيست و ابزار پولي نيز به جز اين هدف را نمي‌تواند، محقق کند. به عبارت ديگر، ثبات قيمتي بايد هدف و دغدغه بلندمدت نهاد پولي باشد، اما نکته اينجا است که در مقاطع زماني کوتاه‌مدت اين احتمال وجود دارد که به جز دغدغه اصلي و هدف بلندمدت، اهداف ديگري نيز سر برآورند. در اينجا بيشتر يک بحث کلي نظري را مطرح مي‌کنيم و به بانک مرکزي خاصي اشاره نمي‌کنيم. اين امر مي‌تواند در بسياري از اوقات روي دهد که در مقاطعي هدف‌هاي ديگري به غير از هدف اصلي مطرح شوند، مثلا در يک مقطع به‌دليل شوک‌هاي منفي طرف تقاضا، رشد اقتصادي آن چنان پايين آيد که مقامات پولي را به واکنش وادارد. سوال اينجا است که نحوه برخورد سياست‌گذار پولي با اين اهداف کوتاه‌مدت بايد چگونه باشد؟
شاه بيت واکنش مقامات پولي نسبت به دغدغه‌هاي کوتاه‌مدت بايد اين نکته باشد که اين دغدغه‌ها نبايد هدف اصلي و بلندمدت را تحت‌الشعاع قرار دهند و در صورتي که حرکت به سوي اهداف کوتاه‌مدت عملا رسيدن به هدف بلندمدت ثبات قيمتي را از بين ببرد، آن گاه بانک مرکزي از وظيفه خود قصور خواهد کرد. از اين رواست که به نظر بسياري از اقتصاددانان، اجراي سياست‌هاي تسهيل مقداري که از سوي فدرال رزرو در طول دوران بهبود اقتصادي انجام شد، نشانه زيرپا گذاردن هدف بلندمدت نبود، زيرا فدرال رزرو توانست با اعتبار خود جلوي ايجاد تورمي را که مي‌توانست در پي انجام اين سياست‌هاي انبساط پولي رخ دهد، بگيرد. در اينجا هدف کوتاه‌مدت فدرال‌رزرو جلوگيري از تعميق رکود بود که بدون خدشه به هدف بلندمدت انجام شد.
اين نوع سياست‌گذاري، بهينه‌ترين واکنش بانک مرکزي به اهداف مختلف است، اما اگر اهداف کوتاه‌مدت به دغدغه‌اي بلندمدت تبديل شوند يا وزن اهميتي اين اهداف برابر با ثبات قيمتي يا بيشتر از آن تعريف شود، بي‌ترديد بانک مرکزي قادر به تحقق هدف اصلي خود نخواهد بود. مساله ديگري که براي رسيدن به ثبات قيمتي مورد نياز است، تعيين يک لنگر اسمي براي سياست پولي است. لنگري که بتواند هرگاه سياست پولي از هدفش دور شود، آن را بار ديگر به مسير بازگرداند.
اينکه لنگر، متغير‌هايي چون نقدينگي، سطح قيمتي، تورم و... باشد، همچنان مورد بحث بزرگان اقتصاد پولي است، اما جالب آنجا است که سياست پولي ما نيز لنگري دارد که به آن تحميل شده و خود آن را انتخاب نکرده است: نرخ ارز. البته به يک معنا نيز اين لنگر مي‌توانست کار کند و هدف ثبات قيمتي را محقق کند، آن هم به اين شکل که سياست‌گذار پولي براي عدم افزايش نرخ ارز، متمرکز بر تفاضل تورم داخلي و خارجي مي‌شد و به اين شکل لنگر نرخ ارز مي‌توانست هدف بلندمدت را محقق کند، اما از بد روزگار دسترسي به منابع ارزي، عملا موجب شده تا افتراقي در سياست‌گذاري بين بازار ارز و اقتصاد کلان رخ دهد، به گونه‌اي که در ايران براي مدت زمان طولاني‌تري مي‌توان تورم داشت؛ اما با عرضه ارز، جلوي افزايش نرخ ارز را گرفت.
از اين رو، لنگر نرخ ارز ابدا کارآيي لازم را براي تحقق هدف ثبات قيمتي دارا نيست و بانک مرکزي بايد به گونه‌اي از زير بار اين لنگر اجباري، شانه خالي کند.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

جای خالی استراتژی بازرگانی در اقتصاد ایران

پرونده قضائی حراج 60 تن طلا کجاست؟

یکه تازی دولت در خودروسازی

سفره‌های سفید و مسابقه لاکچری‌ها!

خودروسازان در تصادفات چقدر مقصر هستند؟

جیب مردم منتظر اصلاحات ساختاری اقتصاد

مقاصد پول‌های خارج شده از بانک ها در سال97

خطر مهاجرت معکوس ماینرها

طرح مسکن استیجاری دولتی به کجا رسید؟

اقتصاد در ابهام

شروط فاز جدید خصوصی سازی

ماشین جنگ به کدام سمت می رود؟

بحران ایران؛حجم نقدینگی یا صفرهای پول؟

چرا حذف صفر از پول ملی ایران زندگی مردم را بهتر نمی‌کند؟

هزینه حذف چهار صفر از اسکناس‌ها چقدر است؟

بی‌نظمی جدید جهانی

تروریسم اقتصادی واشنگتن

زنان قربانیان اول کار در منزل

سرمایه 16هزار میلیاردی بانک سرمایه چگونه بین 67 نفر توزیع شد؟

حذف صفر ویرانگر یا نجات‌دهنده؟

رکورد 16ساله شکاف طبقاتی شکست

آثار حذف 4 صفر بر جیب مردم

استراتژی جدید صادراتی ایران، هدف 15کشور همسایه

هوش مصنوعی؛ جهت‌گیری جدید سرمایه‌گذاران

ترمز تورم مسکن در پایتخت

عقبگرد مجلس به سود دلالان مسکن

69 میلیارد دلار یارانه انرژی در ایران

راهکار گذر متقاضیان مسکن از بحران

شاخص‌های اقتصادی ایران در سال 97

رقابت برای پول دیجیتالی

خلاق‌ترین اقتصادهای جهان کدامند؟/ سوئیس در صدر لیست

ضعیف‌ترین کشورهای اقتصادی جهان کدام‌اند؟

ساختمان‌هایی با شناسنامه‌های پولی!

ماشین‌خوابی چه تبعاتی برای جامعه ایران دارد؟

باستی‌هیلز کوه یخ فساد اقتصادی در ایران

قاچاق کودکان به ایران برای کار در خیابان

بازار سیاه داروهای تقلبی

گره کورنقدینگی کِی باز می‌شود؟

مسکن هم کوتاه می‌آید؟

آینده‌نگری روسیه، فرصت ‌سازی پکن

راز مهار تورم

6 نسخه برای ساماندهی بازار اجاره

چرا سهم تعاونی‌ها در اقتصاد آب رفت؟

بیت کوین کدام خلأ اقتصاد خانوار را نشان می دهد؟

چگونه یک قلم دارو 10برابر گرانتر می‌شود؟

راهکارهایی ساده برای کاهش مصرف پلاستیک

افزایش آمار بیکاری؛ عامل سوءاستفاده برخی از کارفرمایان

نوسان معکوس بازارهای داخلی

ثروت نجومی تریلیاردرها از کجا و چگونه به دست آمده است؟

سه جبهه رونق‌ساز مسکن