بازار آریا

آخرين مطالب

هدف بلندمدت سياست پولي و چند نکته تحليل آريا بازار

هدف بلندمدت سياست پولي و چند نکته

  بزرگنمايي:

آريا بازار- پويا جبل عاملي پيش از اين بار‌ها در همين ستون ثبات قيمتي را هدف اصلي سياست پولي عنوان کرده‌ايم. هدفي که قابل جايگزين با اهداف ديگر نيست و ابزار پولي نيز به جز اين هدف را نمي‌تواند، محقق کند. به عبارت ديگر، ثبات قيمتي بايد هدف و دغدغه بلندمدت نهاد پولي باشد، اما نکته اينجا است که در مقاطع زماني کوتاه‌مدت اين احتمال وجود دارد که به جز دغدغه اصلي و هدف بلندمدت، اهداف ديگري نيز سر برآورند. در اينجا بيشتر يک بحث کلي نظري را مطرح مي‌کنيم و به بانک مرکزي خاصي اشاره نمي‌کنيم. اين امر مي‌تواند در بسياري از اوقات روي دهد که در مقاطعي هدف‌هاي ديگري به غير از هدف اصلي مطرح شوند، مثلا در يک مقطع به‌دليل شوک‌هاي منفي طرف تقاضا، رشد اقتصادي آن چنان پايين آيد که مقامات پولي را به واکنش وادارد. سوال اينجا است که نحوه برخورد سياست‌گذار پولي با اين اهداف کوتاه‌مدت بايد چگونه باشد؟
شاه بيت واکنش مقامات پولي نسبت به دغدغه‌هاي کوتاه‌مدت بايد اين نکته باشد که اين دغدغه‌ها نبايد هدف اصلي و بلندمدت را تحت‌الشعاع قرار دهند و در صورتي که حرکت به سوي اهداف کوتاه‌مدت عملا رسيدن به هدف بلندمدت ثبات قيمتي را از بين ببرد، آن گاه بانک مرکزي از وظيفه خود قصور خواهد کرد. از اين رواست که به نظر بسياري از اقتصاددانان، اجراي سياست‌هاي تسهيل مقداري که از سوي فدرال رزرو در طول دوران بهبود اقتصادي انجام شد، نشانه زيرپا گذاردن هدف بلندمدت نبود، زيرا فدرال رزرو توانست با اعتبار خود جلوي ايجاد تورمي را که مي‌توانست در پي انجام اين سياست‌هاي انبساط پولي رخ دهد، بگيرد. در اينجا هدف کوتاه‌مدت فدرال‌رزرو جلوگيري از تعميق رکود بود که بدون خدشه به هدف بلندمدت انجام شد.
اين نوع سياست‌گذاري، بهينه‌ترين واکنش بانک مرکزي به اهداف مختلف است، اما اگر اهداف کوتاه‌مدت به دغدغه‌اي بلندمدت تبديل شوند يا وزن اهميتي اين اهداف برابر با ثبات قيمتي يا بيشتر از آن تعريف شود، بي‌ترديد بانک مرکزي قادر به تحقق هدف اصلي خود نخواهد بود. مساله ديگري که براي رسيدن به ثبات قيمتي مورد نياز است، تعيين يک لنگر اسمي براي سياست پولي است. لنگري که بتواند هرگاه سياست پولي از هدفش دور شود، آن را بار ديگر به مسير بازگرداند.
اينکه لنگر، متغير‌هايي چون نقدينگي، سطح قيمتي، تورم و... باشد، همچنان مورد بحث بزرگان اقتصاد پولي است، اما جالب آنجا است که سياست پولي ما نيز لنگري دارد که به آن تحميل شده و خود آن را انتخاب نکرده است: نرخ ارز. البته به يک معنا نيز اين لنگر مي‌توانست کار کند و هدف ثبات قيمتي را محقق کند، آن هم به اين شکل که سياست‌گذار پولي براي عدم افزايش نرخ ارز، متمرکز بر تفاضل تورم داخلي و خارجي مي‌شد و به اين شکل لنگر نرخ ارز مي‌توانست هدف بلندمدت را محقق کند، اما از بد روزگار دسترسي به منابع ارزي، عملا موجب شده تا افتراقي در سياست‌گذاري بين بازار ارز و اقتصاد کلان رخ دهد، به گونه‌اي که در ايران براي مدت زمان طولاني‌تري مي‌توان تورم داشت؛ اما با عرضه ارز، جلوي افزايش نرخ ارز را گرفت.
از اين رو، لنگر نرخ ارز ابدا کارآيي لازم را براي تحقق هدف ثبات قيمتي دارا نيست و بانک مرکزي بايد به گونه‌اي از زير بار اين لنگر اجباري، شانه خالي کند.




نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

آیا یورو به کمک ایران می‌آید؟

بررسی مسکن اجتماعی در ایران

3 نشانه تضعیف اقتصاد ایران

چرا برخی‌ به میز مدیریت چسبندگی دارند؟

کارنامه رفاهی دلا‌ر 4200 تومانی

در اهمیت نرخ ارز در بازار آزاد

12 اقدام فوری مقابله با تحریم‌های اقتصادی

6 پیش‌شرط مداخله در بازار ارز

چرا به جمعیت زنان بیکار افزوده شده است؟

چرایی تفاوت در نرخ ارز واقعی و عدم کارایی آن

6 پیش‌شرط مداخله در بازار ارز

آیا فضای مجازی در افزایش آمار تجرد قطعی مقصر است؟

دریافت مالیات بر عایدی سرمایه (CGT) چه تاثیری بر اقتصاد کشور دارد؟

متن کامل الگوی پایه اسلامی ایرانی پیشرفت

این سپر جلوی تحریم ایران را می‌گیرد؟

چالش‌های موفقیت استارت‌آپ‌ها در ایران

دسترسی ایران به سوییفت برقرار می‌ماند؟

نفوذ تأخیری تحریم در بازار مسکن

پنج حوزه رو به رشد راه اندازی استارتاپ

هماهنگی بین‌دستگاهی؛ رمز ایجاد ثبات در فضای کار

تولید ملی و مثلث نفت، رانت و فساد!

ایران در شرایط اقتصادجنگی چه می‌کند؟/ راه‌هایی برای دورزدن تحریم وجود دارد

چالش آبی توسعه پایدار در شهرها

پتروشیمی‌ها چقدر ارز و با چه نرخی به نیما آوردند؟

توپ زیر پای زنگنه!

مهار نقدینگی چگونه ممکن است؟

اندک‌های حیاتی و بسیار‌های کم اهمیت

سناریوهای پیش‌روی آینده صنعت نفت

مبارزه با احتکار کالا، شگرد کلاهبرداری از بازاریان

آیا یک ابرتورم در راه است؟

مانع همگرایی در بازار ارز

درمان درد تورم کجاست

اثر بحران ارزی بر رشد بخش های اقتصادی

بحران اقتصادی در ترکیه و فرصت‌های پیش رو

سراب خرید ملک در خارج

محتکران؛ برنده بحران اقتصادی

آیا ایالات متحده، چین را به دلیل خرید نفت ایران تحریم خواهد کرد؟

تذکر رهبری و آینده اقتصاد ایران

طلاق صوری برای دریافت مستمری؟

بازتاب ارائه بسته ارزی بانک مرکزی در رسانه‌‎های خارجی

میلیون‌ها کارگر به زیر خط فقر سُر خوردند

چگونه با پس انداز کم سرمایه‌گذاری کنم؟

کدام معامله‌گران بیشتر ضرر می‌کنند؟

چینی‌ها همه رشته‌های آمریکا را پنبه می‌کنند

راه علاج بحران ارزی ایران از دید هنکه

تشدید مشکلات تولید دارو با تحریم و کمبودنقدینگی

آینده ارز مسافرتی در انتظار تصمیم دولت

تجربه گذشته و تکلیف آینده کارت سوخت چیست؟

میزان افت صادرات نفت ایران با تحریم آمریکا چقدر است؟

ایرانی‌ها سال گذشته چقدر مالیات دادند؟